全球IPO增速放缓，港股创20年新低，A股全年筹资额占全球四成以上
IPO的活跃度一直是全球资本市场行情的风向标，2023年已接近尾声，全球及A+H市场的IPO年终盘点也提前出炉。
11月21日，安永会计师事务所在上海发布《2023中国内地和香港IPO市场报告与展望》（下称“报告”）。报告显示，受俄乌、巴以冲突、美联储加息等多重地缘政经因素的影响，今年全球IPO活动持续放缓，IPO数量和筹资额分别下降12%和35%；截至11月17日的预测数据显示，A股仍是全球IPO活动的重要地区，全年筹资额占全球筹资额的四成以上，但下半年以来，A股的IPO活动也逐渐放缓；香港今年的IPO市场则非常低迷，数量和筹资额两项指标创下20年以来的最低纪录。
“2023年是中国资本市场全面注册制改革元年，随着全面注册制走深走实，资本市场对科技创新的制度包容性适配性更强，市场结构更优，推动经济转型的能力显著提升。在A股IPO阶段性收紧的新形势下，拟IPO企业应该重新审视企业中短期发展计划，关注并购重组机遇，适时寻求海外上市的窗口。”在报告发布当日，安永华中区审计服务副主管合伙人汤哲辉接受记者采访时表示。
全球1200亿美元融资A股占四成
从综合来看，无论是全球还是内地香港两个市场，IPO活动在2023年都进入了收缩期。
报告显示，鉴于全球IPO活动持续放缓，今年全年预计共有1244家企业上市，筹资1192亿美元；与去年同期相比，IPO数量和筹资额分别下降12%和35%。对此，报告认为是考虑到市场波动和宏观不确定性，企业、 PE/VC以及投资者在年内或将继续保持谨慎态度。而内地仍是全球IPO活动的重要地区，截至11月17日的预测数据，A股全年筹资额仍占全球筹资额的四成以上，上海证券交易所、深圳证券交易所位列全球IPO筹资额前两位。4家中国企业进入全球前十大IPO，主要聚焦科技、能源和电力行业。
“今年A股预计有望逾300家企业首发上市，筹资额超过3500亿人民币。截至2023年11月20日的数据，IPO数量和筹资额同比分别下降30%和41%。下半年IPO活动逐渐放缓，筹资额是2019年推出科创板和注册制以来最低，四季度IPO活动进一步收紧，IPO数量和筹资额仅占全年的11%和7%。”在分析A股今年IPO活动的规律时，汤哲辉指出。
同时观察港股市场，报告显示2023年香港市场预计共有61家企业首发上市，同比下降19%。筹资额为413亿港元，同比下降59%，为近20年来同期最低。内地企业继续主导香港市场，全年内地赴港上市企业数量和筹资额分别占总量的93%和98%。
大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华对港股IPO市场总结时称，香港仍是全球重要的IPO市场，目前来看香港正多措并举持续优化IPO市场制度，尤其是GEM改革意在“活化”市场，一方面通过引入新的简化转板机制，引导部分有上市意向的公司提早登陆GEM；另一方面通过新的财务资格测试，吸引更多研发驱动成长型公司赴港上市。
而安永审计服务合伙人陈颖分析指出，今年A股和港股的总体态势是走势疲软，主要原因是两方面，一个是流动性不足，其二是投资者信心不足。
陈颖同时也特别指出，今年A股IPO活动还有一个显著的情况是平均筹资额下降至11.71亿人民币，同比下降15%；2023年度仅有2家企业筹资额超百亿，占到年筹资额的9%，而去年是有5家超百亿规模的IPO，占2022年筹资额的20%。
“今年监管层为了统筹一二级市场平衡，阶段性收紧了IPO节奏，下半年为活跃资本市场A股市场迎来政策组合拳，其中证监会提出要科学合理保持IPO，统筹好一二级市场的动态平衡，之后就做出了阶段性收紧IPO节奏的安排。在IPO阶段性收紧的新形势下，拟上市企业中的高增长企业要重新审视企业的中短期发展业务，处于下行趋势行业中的企业应该审慎准备更长的现金跑道。”对于当前A股IPO活动现状分析以及拟上市企业的后续安排，陈颖在受访时建议。
值得一提的是，由于A股和H股联动性越来越紧密，在港股市场IPO活跃度不够高的情况下，内地体量不大的专精特新企业和硬科技企业，可以积极寻求海外上市的机会，港交所18A和18C的上市章节给内地生物科技企业和特专科技公司提供了利好；另外港交所的GEM改革也将为一些较小的高增长企业提供香港上市的渠道，尤其是消费类行业，类金融行业，也可以在窗口期考虑海外上市。
明年两市机遇挑战各不同
2023年即将落下帷幕，而明年的A股和H股IPO市场又将如何演进，成为业界关注的焦点。
对此报告指出，随着国内“新基建”和“双循环”战略持续推进，活跃资本市场，提振投资者信心已成共识，多政策支持资本市场长期发展，提升资本市场服务实体经济质效与防范风险。
“2024年经济环境和资本市场表现将继续影响A股IPO发行节奏，预计在一定阶段内IPO仍将保持收紧态势，政策扶持或将向符合国家战略的硬科技倾斜，行业集聚效应增强。同时也将继续保持更严格、透明、审慎的发行上市监管，不断实现、提高IPO企业质量。”汤哲辉在受访中分析。
而对于港股来年走势，汤哲辉进一步补充道，明年香港资本市场仍面临多重挑战，全球经济的走弱预期、地缘政治、美联储加息等因素均可能继续影响香港，但企业在港发行和上市的意愿依旧强烈，加上中国内地IPO相对收紧，部分企业将转道谋求香港上市，未来利空减少、资本市场逐渐稳定后，香港的IPO活动将会复苏。
事实上，港交所为恢复活跃港股市场，自今年3月份就频出改革措施，当月港交所增设18C章，9月港交所就GEM改革开展咨询，不断提高香港资本市场吸引力。
汤哲辉也在比较香港和新加坡两地市场时展望分析，在过去的15年里香港7年登上全球IPO筹资额榜首，也是大量的内地企业出海的第一站，近两年新加坡资本市场比较热的，但是要论辐射国内市场，香港是最好的中间地带。今年年内市场也看到了香港不断持续改善相应的IPO制度，相信香港仍将是全球重要的IPO中心和国际金融中心，在资本市场稳定以后，香港IPO还会复苏。
（文章来源：华夏时报）
