子业务分拆上市 英特尔意在现金流？
不冷门、相对稳定的FPGA（Field Programmable Gate Array，现场可编程门阵列）市场出现了一个小变动。
日前，半导体巨头英特尔宣布，从2024年1月1日起，将旗下可编程解决方案事业部（PSG）作为独立实体运营，并计划在分拆后的两到三年内对其进行首次公开募股（IPO）。
据悉，英特尔PSG主要面向FPGA市场，FPGA具有可编程、低功耗、可并行运算等特点，广泛应用于通信、数据中心、工业、汽车和航天等诸多领域。“这将赋予PSG所需的独立性，使其能够继续扩大在FPGA市场的份额。”英特尔CEO帕特·基辛格如此表示。
《中国经营报》记者注意到，英特尔在重庆拥有一个FPGA中国创新中心，这是英特尔全球聚焦FP-GA技术与生态的最大的创新中心，也是英特尔在亚太地区唯一的FPGA创新中心。英特尔PSG独立运营后，该FPGA创新中心的职责、归属是否改变？ 对此，记者联系了英特尔中国方面，其表示：“暂时没有更多信息透露。”
原Altera中国区总经理赵典锋表示：“从资本运作上看，分拆上市是一种常规操作。FPGA作为一种通用硬件平台，它的全球市场容量不是很大，未来会增加，但不会像CPU（中央处理器）、GPU（图形处理器）那么大。”
英特尔密集调整背后
据了解，目前最大的FPGA厂商是已被AMD收入囊中的Xilinx（赛灵思），第二大厂商则是英特尔于2015年以167亿美元收购的Al-tera公司，当时堪称英特尔史上最大笔收购，即现在的PSG。
事实上，PSG在英特尔公司内部的业绩一直表现不俗，并拥有较为成熟的业务模式和稳定的客户群体。在2023年第二季度财报电话会议上，英特尔还特地强调PSG业务部门的收入同比增长35%，已连续3个季度创历史新高。PSG在今年第二季度推出了英特尔Agilex?7R-Tile，这是英特尔首款具备PCIe5.0和CXL功能的FPGA。
然而，随着市场竞争的加剧和技术更新的加快，PSG也面临着一定的挑战和压力。英特尔称，虽然PSG独立了，但PSG与英特尔代工服务公司（IFS）两家公司仍将保持战略一致；PSG的弹性供应计划试点（SupplyResilience programpilot）很成功，在此基础上，与IFS的合作还将使PSG能够根据客户的需求，为其提供更佳的供应可预测性，确保供应链更具弹性。
市场普遍认为，通过这次分拆，PSG将获得更多的机会和资源来拓展市场、开发新产品和提升服务水平，以更好地满足客户的需求并实现持续增长。需要指出的是，PSG尽管被分拆独立，但英特尔仍保留其大部分权益，这与其在Mo-bileye和IMS的交易做法一样。
2022年，英特尔分拆了旗下自动驾驶系统解决方案公司Mobileye公开上市；不久前，英特尔宣布，分别以8.6亿美元和4.328亿美元的价格，向贝恩资本和台积电分别出售多电子束直写光刻设备厂商IMS的20%和10%权益，IMS提供的多光束掩模写入器是确保EUV工艺运行的重要一环。
Mobileye分拆上市之后，英特尔仍保留超88%的权益。自2022年10月在纳斯达克上市以来，Mo-bileye当前市值为329亿美元，意味着英特尔的持股市值达到289.5亿美元，相当于英特尔当前1542.9亿美元市值的18.8%，是为股东释放价值的好办法。
基辛格也在公告中指出，分拆PSG上市是英特尔持续为股东释放价值之举。“FPGA的毛利率相当高，Xilinx毛利率能做到70%，Altera用的是英特尔代工厂，成本相对来说没有台积电那么有优势，但它的毛利率也非常高。英特尔最近几年的股价走势一直都不太好，市值也不是很高，说不定PSG独立IPO之后的市值可以来到一定高度，反过来可以给英特尔提供不少的现金流，对它未来的工艺研发都是有好处的。”电子创新网CEO张国斌表示。
（文章来源：新浪财经）
