欧美银行业危机未完 中国资产“避风港”价值凸显
据新华社消息，美国第一共和银行5月1日被加利福尼亚州金融保护和创新局关闭，由银行业监管机构美国联邦储蓄保险公司接管。第一共和银行是继硅谷银行、签名银行之后，两个月来因资金链断裂而被关闭、接管的第3家美国区域性银行。专家指出，美国银行业风险不断发酵，对A股的实质性影响十分有限。而随着中国经济基本面稳中向好，中国资产的“避风港”价值正逐步凸显。
A股可能成为“避风港”
专家认为，中国监管体系与美国不同，美国银行业风险发酵与A股上市银行股之间没有直接关系，其对A股的实质性影响十分有限。
“美国第一共和银行被关闭是之前硅谷银行事件的后续，这两家银行的客户重叠度较高，大额存款较多，在零售客户端都是聚焦高净值客群，有大量的硅谷企业家客户，此类客户及其企业均在美联储加息浪潮中受到较大影响。”中信建投证券银行业首席分析师马鲲鹏说，尽管今年3月，美联储已组织10多家银行为第一共和银行提供流动性支持，但硅谷银行风险事件后，出于对小银行风险的避险情绪，一季度存款仍出现大幅流失，且风险仍在持续累积最终被接管。
美国对于大型、中小型银行的监管标准并不一致，对于大银行要求更为严格，对小银行而言相对较为宽松，比如流动性监管、可供出售金融资产浮盈浮亏确认等，都有弱化或放松。美联储4月底出具监管审查报告，大篇幅提到了小银行监管标准的弱化和放松问题，存在明显监管缺位。“中国监管体系与美国不同，对各类型银行监管均审慎严格，欧美银行业危机与A股上市银行没有直接关系，也不具备可比性。”马鲲鹏说。
兴业证券首席经济学家王涵表示，美国银行业风险不断发酵是近几年美国施行货币宽松和财政宽松导致通胀后引发的一系列后果之一。“国内目前并未出现较大通胀压力，因此该影响不会传导至A股。反倒是海外市场风险不断发酵过程中，A股在某种意义上可能会成为避风港。”王涵说。
基本面稳中向好提供有力支撑
专家表示，中国经济基本面稳中向好，A股正在迎来有力支撑。
王涵指出，“五一”小长假出游需求超预期。随着促消费政策发力和消费场景增多，餐饮出行等终端消费和生产生活性服务相关行业已呈现强劲复苏态势，中国经济基本面持续向好。
“结合近期业绩报告来看，2022年A股上市公司整体业绩保持平稳增长。2023年上市公司一季报数据反映预期改善，信心加快修复。目前A股上市公司业绩仍处于中早期释放阶段，后续将继续向好。”王涵补充说。
从A股银行业业绩情况来看，马鲲鹏表示，A股银行业一季报整体向好，超出预期，有助于提振板块情绪。除国有大行业绩普遍超预期，发挥关键压舱石作用外，一季度部分优质区域性银行业绩表现较强。银行业一季报营收同比增速预计是全年低点，今年银行业整体景气度将有所改善。
机构认为，5月份，A股依然处于今年第二个关键做多窗口期。中信证券指出，当前市场交投依然活跃，两市日均成交超万亿已成为常态，两融成交占比已回到2021年年中的水平。趋势上，全球流动性和国内基本面两大拐点确立后，将不断被事件和数据验证，在5月，随着政策、经济和外部环境进一步好转，经济预期在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一，市场上行基础不断得到夯实。情绪上，预计5月内外环境好转后，投资者心态趋向平稳，基本面重要性逐步提升。
从板块配置来看，机构建议布局业绩驱动的五月行情。中信证券指出，首先，医药是疫后修复确定性最高的品种，建议关注全球流动性拐点和管线研发催化的创新药，疫后复苏的创新医疗器械，受益医疗新基建的设备板块，以及产业逻辑和业绩驱动的中药创新。其次，数字经济和“一带一路”依然是全年级别的主线，前者建议关注业绩开始兑现的半导体设备、通信设备、信创；后者建议关注优质企业出海，以及新老基建、能源领域的潜在合作。最后，建议围绕上半年业绩持续修复且有望超预期的细分品种布局，其中消费板块关注业绩持续兑现的消费者服务、医美、白酒、零食等；制造板块关注受益于投资高增速的电网、风电、光伏材料，景气底部反转的锂电龙头，基建和“一带一路”出口相关的机械设备；周期板块关注煤炭、油气、电力、大炼化。
（文章来源：中国证券报）
