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开创电气IPO:生产线大挪腾目的何在、审核期间分红是否涉信披不一待解

2022-08-23

      创业板上市委2022年第54次审议会议结果公告显示,浙江开创电气股份有限公司(下称:开创电气或发行人)(首发)符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

  作为从事手持式电动工具整机及核心零部件的研发、设计、生产、销售及贸易的企业,开创电气申报材料显示,拟通过发行不超过2000万股新股募资53909.34万元,所募资金将分别用于年产100万台手持式锂电电动工具生产线建设项目、年产100万台交流电动工具建设项目、研发中心项目、营销网络拓展及品牌建设提升改造项目以及补充营运资金。然而结合公开信息,开创电气募资项目中貌似存在生产线大挪腾的情形,以致其募资的金额成为疑点,且其在IPO审核期间进行分红的现象,是否涉信披不一也需进一步解答。

  “左手倒右手”生产线大挪腾

  关于年产100万台手持式锂电电动工具生产线建设项目,开创电气2022年7月29日签署并递交的上会稿内容显示,该项目用地目前尚未完全落实,根据投资意向书,约定发行人在金华市婺城区投资建设年产100万台锂电池电动工具项目,项目用地预计约30亩,拟新建厂房42000平方米。报批总投资为20217.00万元,其中土地购置费1050.00万元,建筑工程费用7960.00万元,设备购置费用8063.00万元,预备费及其他费用650.00万元,铺底流动资金2494.00万元。

  而据金华市生态环境局婺城分局2020年5月9日作出的关于该建设项目环评审批内容,该项目位于金华市婺城区蚕乾街和7号路交叉处发行人新购置的39.47亩工业用地上,将原位于龙乾南街厂区的年产100万台直流电动工具线搬迁至此处,龙乾南街厂区仅保留年产320万台手持交流式电动工具生产线。

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图片来源:浙江省政府网站

  另外需要指出的是,据开创电气所披露的年产100万台交流电动工具建设项目,建设地址为龙乾南街厂现有厂区内,项目投资总额为6818.46万元,其中建筑工程投入3784.05万元,设备购置费2137.50万元,预备费及其他296.08万元,铺底流动资金600.83万元,达产后预计每年新增交流电动工具产能100万台。

  根据前述信息,也就是说年产100万台交流电动工具建设项目中,包含生产线在内设备购置费为2137.50万元。而年产100万台手持式锂电电动工具项目的生产线为发行人龙乾南街厂区原有的年产100万台直流电动工具生产线。需要注意的是,即使如此,开创电气披露年产100万台手持式锂电电动工具项目设备购置费用仍高达8063.00万元,比年产100万台交流电动工具项目的设备购置费高出近6000万元。

  审核期间分红是否涉信披不一待解

  2019年至2021年度,开创电气分别对全体股东派发红利2880.00万元、1920.00万元、3840.00万元。其中需要注意的是,申报材料显示,2021年10月25日,发行人审议通过了《关于公司2021年半年度利润分配方案的议案》,于2021年11月派发现金股利960.00万元(含税);2022年2月26日,审议通过了《关于公司2021年度利润分配方案的议案》,于2022年4月初派发现金股利1200.00万元(含税)。而此次IPO过程中,其申报稿签署递交时间为2021年6月19日,上会稿签署递交时间为2022年7月29日。也就是说其中2160万元的分红是在上市审核期间进行的。

  与之对应的是,开创电气申报时披露,关于本次发行前滚存利润的分配安排,在首次公开发行股票并上市后由新老股东按持股比例共享。

  据知名投行人士投行小兵发布的IPO的财务审核核心要点和解决方案内容,其中2009年/2010年保代培训内容显示,企业在IPO审核期间对老股东进行利润分配的,必须实施完利润分配方案后方可提交发审会审核;若利润分配方案包括股票股利的,必须追加利润分派方案实施完毕后的最近一期审计。利润分配信息披露要避免前后不一致的情形(如前面说新老股东共享,但在审核过程中就开始分配了)。

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图片来源:知乎

  开创电气发行前滚存利润的分配安排是否合规,或需专业人士进一步解读。

  在生产线大挪腾和审核间连续分红的背后,需要注意的是,据开创电气上会稿信息,截至招股书签署日,发行人实际控制人吴宁及其配偶陈娟承担的个人负债及对外担保共计13358.09万元(不含利息),其中吴宁个人负债金额1159.70万元,主要为个人小额借款、房贷以及为金磐机电等第三方债务提供担保的金额12198.39万元。而之前截至申报稿签署日,吴宁及其配偶陈娟承担的个人负债及对外担保共计23904.20万元(不含利息),其中吴宁个人负债金额为1999.70万元,为金磐机电等第三方债务提供担保金额为21904.50万元。也就是说,从申报到上会之间,发行人实控人及其配偶已偿还或解除相关方担保责任的金额合计超过亿元。

  2019年至2021年度,开创电气各期营收分别为47808.53万元、68260.92万元、80564.44万元,净利润分别为6322.86万元、9134.82万元、6588.94万元,扣非净利润分别为5730.88万元、8591.47万元、5718.56万元。不难看出,2021年营收虽然创下新高,但归母净利润却大幅下滑。简单计算,2021年归母净利润下降了26.11%,扣非净利润下降了33.44%。对于增收不增利的现象,开创电气也表示,如果未来不能通过提升产品研发能力,提高智能化生产制造水平,维持和增强产品市场竞争力,控制贸易业务收入占比,或不能采取有效措施积极应对汇率波动、原材料价格变化对毛利率的影响,不排除将面临产品毛利率下降的风险,进而对盈利水平产生不利影响。

(文章来源:中宏网)

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