600亿白马中国巨石闪崩跌停：超牛板块集体沦陷 周期股也切换？

  看着这市场不错，但要想从里面捞到钱并不容易！

  5月11日，菲律宾总统府公布一份文件显示，因非洲猪瘟暴发，菲律宾总统杜特尔特宣布从5月10日起，该国进入为期一年的国家灾难状态。从A股来看，自去年9月初之后，整个猪产业板块跌了近3000亿市值，而今天猪产业指数上涨1.28%，远远跑赢大盘。那么，A股市场的周期股是否又会往猪产业板块切换呢？

  周二，其实外围很差，但A股被托底资金捞起，显出强势，上证指数收涨0.4%，创业板指跌0.01%。白酒引领大消费反弹，军工、券商午后崛起，医美、养老题材活跃；有色、煤炭、钢铁等周期股大幅降温。只是，从最近的行情来看，板块的持续性并不好，以有色为例，其实真正的行情也只有三个交易日，而如果是第三个交易日杀进去，今天大概率被埋。如若外围持续杀跌，A股托底资金是否能够每天“当值”也未可知。

  另外，市场持续一天杀一匹白马的恶劣模式。昨天是兴业证券(8.100, -0.01, -0.12%)，今天轮到了市值超600亿的中国巨石(17.150, -1.91, -10.02%)。而且，过去一年走势相当牛的化纤板块也全线重创，荣盛石化(26.550, -1.91, -6.71%)、华峰化学(12.510, -0.81, -6.08%)、桐昆股份(22.150, -1.15, -4.94%)、恒力石化(27.750, -1.40, -4.80%)、恒逸石化(12.750, -0.60, -4.49%)、卫星石化(39.780, -2.15, -5.13%)等基金重仓股跌幅惨重。

  A股未来到底会怎样？

  菲律宾突发！

  据央视新闻，5月11日，菲律宾总统府公布一份文件显示，因非洲猪瘟暴发，菲律宾总统杜特尔特宣布从5月10日起，该国进入为期一年的国家灾难状态。

  这份签署于5月10日的文件显示，菲律宾于2019年首次发现非洲猪瘟，目前已经蔓延至该国的12个地区、46个省。尽管政府采取了措施，但仍然有新的感染发生。非洲猪瘟已经导致菲律宾减产300万头猪，损失高达1000亿比索（约合134亿元人民币），这也导致菲律宾国内猪肉价格不断攀升。

  为防控非洲猪瘟疫情，重建本土养殖行业，菲律宾总统杜特尔特宣布自今年5月10日起，菲律宾进入为期一年的国家灾难状态。菲律宾国家政府和当地政府应通力合作，尽快下发救灾资金，以应对非洲猪瘟疫情。

  在上述消息发布之后，国内的生猪期货并未止跌，但股票出现了回暖，猪产业指数的表现要远好于大盘。

  目前全国生猪出栏价已跌至16.05元。对于猪价周期而言，产业周期核心由利润驱动，在周期中，价格的涨跌变化首先表现在生猪价格上，其次是猪肉价格，而仔猪和母猪价格及出栏体重略微滞后；其中还要考虑饲料和养殖的利润。若菲律宾非洲猪瘟持续发作，是否会对猪产业板块构成实质影响目前还有待观察。

  首创证券认为，猪价在6-7月将获得最后一个反弹窗口，考虑到目前生猪存栏恢复进程良好，但价格已接近外购成本，适当降低出栏体重和大厂的集中定价策略有望阶段性抬升猪价，同时2次育肥的进场，将有望支撑6月猪价。龙头企业的利润从养母猪卖仔猪及购猪育肥最后是自繁自养利润。预计我国今年猪肉供应量有望回到5000万吨左右，与常规消费量仍有10%左右的减少。

  强周期大分化

  猪周期有所反弹，但强周期却全跪了。中国巨石突然闪崩跌停。

  中国巨石是玻纤行业龙头企业，当前其玻纤总产能全球第一。兴业证券刚刚发布研报，维持该公司“审慎增持”的投资评级。2021年Q1玻纤产品价格继续提升，叠加公司2020年起到2021年Q1陆续投放的新增产能所带来的规模增长，公司营收、毛利、毛利率、扣非后归母净利均实现同比、环比双增长。比较有意思的是，昨天兴业证券刚刚被砸跌停。

  有市场人士认为，上游涨价太快，担心无法转嫁成本才是中国巨石杀跌的主要原因。该股也是基金重仓股，杀起来是相当狠的。而且今天杀跌的还不止中国巨石，好些化纤板块的个股跌幅也很大。这些票大多数也是此前基金重仓的股票。

  有色就不用多说了，昨天冲进去博弈的资金几乎全线被埋。有色ETF今天早上开盘就低开近4个点。全天最多时跌去了近7个点，收盘杀跌仍高达4.68%。

  不过，黑色系仍有一些标的不错。比如期货的线材、螺纹还在涨，铁矿石的一些股票也表现强势。只是整体强周期板块表现并不太好。其实，周期的钱并不容易赚。首先，物价就是全球各大央行的“天敌”，只要上涨过快，现在不管，总有一天也会管回来，因此长线资金很多并不敢贸然参与到这个板块中来。因此板块的博弈特征十分明显，筹码也较为散乱，参与度、持续性都不是特别好；其次，物价受期货影响也比较大，而期货很容易受到交易所的监管。而期货一旦熄火，连带着股票也基本完蛋。因此，我们可以看到，这一波炒强周期的呼声盖过了春节后那一波，但持续性却比不上那一波。后续可能还会炒作，但一波不如一波的概率偏大。

  A股五月真能抄底么？

  此前，知名策略分析师张忆东表示，2月份开始的季度性调整在4月底已到尾声，最迟5月中旬将迎来季度级别的做多窗口期。他给出了三条理由：

  首先，美国经济二、三季度有望强劲复苏，欧美央行并未收缩相反继续“鸽派”，中国股市对于美股波动有望脱敏。

  第二，中国宏观经济平稳，微观经济朝气蓬勃，海外经济强劲复苏以及十四五规划落地将催生制造业新机会。

  第三，政策环境有望迎来百年大庆之前的平稳期、友好期。4月政治局会议强调经济恢复不均衡、不稳固，短期内宏观政策“不急转弯”，叠加此前华融及中资美元债市场冲击，5月份开始政策环境有望转暖。

  张忆东认为，不论是A股还是港股，3月中旬开始构筑的股市黄金坑（2021年上半年重要的底部区域）4月底基本构建完成，最迟5月中旬有望出现新的上行行情，不是类似年初的吹泡沫拉高估值式的行情，而是聚焦盈利增长以及估值性价比的行情，更需要体现投资研究的专业能力。

  那么，五月真的能抄底么？天风证券(4.730, 0.06, 1.28%)的观点却有不同。天风表示，考虑到沪深300股债收益差（或者ERP）仍然位于3年滚动均值的1X方差附近，五月建议边打边退，整体仓位不宜过度乐观。考虑到国内资金面紧平衡、剩余流动性下降，海外利率易上难下，因此不还对于国内资金定价的股票，还是全球资金定价的股票，今年的分母端估值都不太有利，需要依靠分子端业绩的支撑。

  分析人士认为，重大事件也并不是支持股票的理由。比如改革开放四十周年，股票表现非常一般；再比如奥运会，股票表现也一般；深圳四十周期，股票此前虽有一波上涨，但基本上是游资博弈的行情，整体表现也相当一般。因此，也很难推断，百年大庆是否会存在一波有力的行情。从目前的市场结构来看，低估值板块普遍缺少弹性因子，比如金融、中字头板块；抱团资产普遍估值较高，如果外围不好，外资抛售的概率偏大；小股票基本上是游资的战场，很难支撑整个市场；周期股，变量太多，而且需求也还没有上来。整个市场的赚钱效应其实并不突出。

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