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北大荒的财报有点搞笑:生产人员达3万多名 薪酬放进管理费

2020-07-01

北大荒(16.100, 0.00, 0.00%)是A股规模最大的种植业公司,近两年扣非后净利润超过10亿,挺赚钱的。公司目前市值将近300亿,在二十多家种植业公司中排名第一。

  如果你愿意花一分钟时间看一眼北大荒的财报,你会发现它的财务数据挺神奇的,它主营业务的毛利率,实际上是100%。

  在费用端,它的核心费用是管理费用,销售、研发和财务费用几乎可以忽略不计。

  也就是说,北大荒的核心经营数据其实只有两个,一个是收入,一个是管理费用。

  如果你愿意再花一分钟看一下这两项数据的话,你会发现,北大荒的财报,有点搞笑。

  笑点在哪里呢?就在它的管理费用上。确切的说,是职工薪酬。

  一、收入来源和经营模式

  在聊北大荒的职工薪酬之前,虎哥觉得有必要先将公司的收入来源和经营模式说清楚。

  北大荒1998年成立,2002年上市,是一家老牌上市公司。这家公司从成立时开始,就自带“优良基因”。成立之初,北大荒从控股股东北大荒农垦集团那里获得了1296万亩土地,租赁期是50年。关键是,这些土地是免费的。

  资料来源:2019年财报

  免费获得了将近1300万亩土地,这是我们理解北大荒目前收入和毛利率的关键。

  北大荒上市以来,主营业务原本是水稻、小麦、大豆、玉米等粮食作物的生产、加工和销售,顺便还搞搞尿素。业绩一直不错。

  到了2012年,公司经营业绩迅速恶化,当年它的米业公司、麦芽公司、化肥公司、纸业公司和贸易公司全线亏损。

  2012年和2013年,北大荒财务报告审计连续两年非标准意见、内控审计连续两年否定意见、股票被“*ST”。公司到了退市的边缘。

  在这样的背景下,北大荒大规模剥离亏损资产,留下来的,是它的核心资产——1296万亩土地。这些土地成了它的摇钱树。

  种地不是好生意,租地才是好生意。

  从2014年开始,公司的农产品(7.370, -0.04, -0.54%)和工业品的收入开始大幅下降,土地租赁成了北大荒最主要的收入和利润来源。

  以2019年为例:

  资料来源:2019年财报

  公司2019年营收31.11亿,其中土地承包收入26.75亿,营收占比85.98%。更为关键的是,这些收入的毛利率是100%。

  再从经营模式来看,北大荒主要从事土地发包经营活动,不直接从事农业种植生产活动,由与公司签订《农业生产承包协议》的家庭农场种植水稻、大豆、玉米等作物,产出的产品归与家庭农场所有并自行销售。

  所以,目前的北大荒,与其说是种植业公司,不如说是一家专业的土地出租商。

  二、职工薪酬问题

  前面我们介绍过,北大荒目前的主营业务是土地出租,收取租金。土地租给农户,农作物归农户所有,并由其自行销售。

  这一点很重要,这是我们理解北大荒职工薪酬这个笑点的重要因素。

  下面我们开始探讨北大荒的员工和职工薪酬问题。

  我们先来看北大荒2019年的员工情况:

  资料来源:2019年财报

  截止到2019年末,北大荒的在职员工是34921人,需承担费用的离退休职工4156人,合计39077人。

  令虎哥惊讶的是,这34921名在职员工中,生产人员高达30168人,虎哥第一反应是数据列报错误,于是追踪到前几年的财报,确定这个数据没有列报错误,生产人员确实是3万多人。

  那么第一个问题来了,这3万多名生产人员,他们生产什么产品?

  我们知道,北大荒自己不种地,主要做土地出租,需要这么多生产人员干什么?你总不能让他们生产土地,对不对?

  第二个问题是,生产人员的薪酬是要进入成本的,而北大荒的主营业务土地出租的毛利率是100%,那么为什么这些生产人员的薪酬,没有进入到成本里面呢?

  虎哥发现,这些所谓的生产人员的薪酬,基本上是进了管理费用,因为当期管理费用中职工薪酬是7.89亿,占当年职工薪酬总额的97.81%。

  问题又来了,生产人员的薪酬,为什么要放进管理费用呢?

  第三个问题是,北大荒需要这么多员工吗?

  前面我们说过,北大荒的主业是土地出租,这是一个非常简单的业务,有个千把人就绰绰有余了,需要三万多人来出租这个土地吗?

  那么第四个问题又来了,这些员工真的都属于上市公司北大荒吗?

  我们前面说过,2012年和2013年大规模亏损之后,北大荒剥离了大量的资产和业务,比如2012年公司营收规模是136.05亿,2019年是31.11亿,不及2012年的零头。这是北大荒剥离了大量农产品和工业品生产业务所致。

  虽然剥离了大量的业务和资产,但是北大荒的员工规模并没有减少,比如2012年底公司员工人数是37711人(含离退休人员),其中生产人员30598人;2019年员工人数是39077人,其中生产人员是30168人。

  所以虎哥认为,北大荒虽然在2012年之后剥离了大量的资产和业务,但是相关人员并没有剥离出上市公司。

  这里面可能有比较复杂的因素,但是这种情况客观上造成了这样一种畸形现象:目前北大荒大部分员工,跟北大荒的主营业务没有关系。

  以至于出现三万多名“生产人员”的职工薪酬无处安放,只能创造性的放进了“管理费用”。

  这在会计学范畴里,是一个笑话。

  另外值得一提的是,北大荒公司的平均职工薪酬非常低,以2019年为例,当期薪酬总额是8.07亿,用公司期初和期末员工(含离退休)平均数来测算,员工的平均月薪是1748元。

  这样的薪酬用来养家糊口,太南了。

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