冠昊生物营收净利大幅背离 削减费用换利润持续性存疑
2020-07-22
7月20日，冠昊生物（300238. SZ）发布了2020年半年度报告。
2020年上半年，冠昊生物实现营业收入2.04亿元，同比增长-1.96%；归属净利润为2696.69万元，同比增长213.72%；扣非净利润为1962.87万元，同比增长747.83%。
图片来源：冠昊生物2020年半年报图片来源：冠昊生物2020年半年报
冠昊生物主营再生医学材料及再生型医用植入器械研发、生产及销售，主要产品包括生物型硬脑膜补片、人工晶体、本维莫德乳膏等产品。
2020年上半年，冠昊生物生物材料板块销售收入基本持平，其中生物型硬脑膜补片是公司营业收入的主要来源，实现营业收入5648.3万元，同比下降9.43%，营收占比为29.18%，毛利率高达92.17%。
药业板块中，新药本维莫德实现销售收入2698.94万元，营收占比13.94%；眼科板块中，受疫情影响白内障手术量萎缩，人工晶体产品实现营业收入5204.48万元，同比下降36.47%，营收占比为26.89%。
对于营收净利大幅背离，冠昊生物解释称，主要与费用降低有关。
2020年上半年，冠昊生物各板块销售活动投入均减少，销售费用为6814.51万元，较上年同期8646.73万元减少1832.22万元，同比下降21.19%。同时，管理费用由于降本增效，下降幅度明显，同比减少31.72%至2263.41万元，较上年同期减少1051.26万元。
但需要注意的是，子公司投产前部分支出计入上期管理费用，本报告期计入生产成本，也是管理费用大幅下降的原因之一。
主营业务并无较大增长，三费合计减少近3000万元，但仅凭借缩减费用来提高净利润，持续性存疑。
同时，公司经营性现金流量净额由负转正，同比上升718.8%，为4358.36万元，其主要原因是报告期内支付的企业所得税同比减少674.50%所致。
《全球财说》查询历年财报后发现，冠昊生物的业绩情况不容乐观。
2017年-2019年，其营业收入分别为4.61亿元、4.58亿元、4.38亿元，呈逐年下滑态势；净利润分别为4552.31万元、4574.65万元、-4.65亿元，2019年净利润因计提商誉减值等同比暴降1117.19%，此前净利润更是出现逐年下滑。
图片来源：Choice图片来源：Choice
上市多年，一下计提减值掉多年净利润，冠昊生物也着实“厉害”。
自7月10日起，冠昊生物开启7天5板的走势。7月16日，深交所向冠昊生物发出了关注函，表示关注到近期该公司股票收盘价连续多个交易日达到涨幅限制，要求说明是否存在信披问题，及是否存在配合减持等情况。
7月21日，冠昊生物报收34.80元/股，总市值达92.27亿元，年内涨幅为82.10%。
2020年上半年，冠昊生物实现营业收入2.04亿元，同比增长-1.96%；归属净利润为2696.69万元，同比增长213.72%；扣非净利润为1962.87万元，同比增长747.83%。
图片来源：冠昊生物2020年半年报图片来源：冠昊生物2020年半年报
冠昊生物主营再生医学材料及再生型医用植入器械研发、生产及销售，主要产品包括生物型硬脑膜补片、人工晶体、本维莫德乳膏等产品。
2020年上半年，冠昊生物生物材料板块销售收入基本持平，其中生物型硬脑膜补片是公司营业收入的主要来源，实现营业收入5648.3万元，同比下降9.43%，营收占比为29.18%，毛利率高达92.17%。
药业板块中，新药本维莫德实现销售收入2698.94万元，营收占比13.94%；眼科板块中，受疫情影响白内障手术量萎缩，人工晶体产品实现营业收入5204.48万元，同比下降36.47%，营收占比为26.89%。
对于营收净利大幅背离，冠昊生物解释称，主要与费用降低有关。
2020年上半年，冠昊生物各板块销售活动投入均减少，销售费用为6814.51万元，较上年同期8646.73万元减少1832.22万元，同比下降21.19%。同时，管理费用由于降本增效，下降幅度明显，同比减少31.72%至2263.41万元，较上年同期减少1051.26万元。
但需要注意的是，子公司投产前部分支出计入上期管理费用，本报告期计入生产成本，也是管理费用大幅下降的原因之一。
主营业务并无较大增长，三费合计减少近3000万元，但仅凭借缩减费用来提高净利润，持续性存疑。
同时，公司经营性现金流量净额由负转正，同比上升718.8%，为4358.36万元，其主要原因是报告期内支付的企业所得税同比减少674.50%所致。
《全球财说》查询历年财报后发现，冠昊生物的业绩情况不容乐观。
2017年-2019年，其营业收入分别为4.61亿元、4.58亿元、4.38亿元，呈逐年下滑态势；净利润分别为4552.31万元、4574.65万元、-4.65亿元，2019年净利润因计提商誉减值等同比暴降1117.19%，此前净利润更是出现逐年下滑。
图片来源：Choice图片来源：Choice
上市多年，一下计提减值掉多年净利润，冠昊生物也着实“厉害”。
自7月10日起，冠昊生物开启7天5板的走势。7月16日，深交所向冠昊生物发出了关注函，表示关注到近期该公司股票收盘价连续多个交易日达到涨幅限制，要求说明是否存在信披问题，及是否存在配合减持等情况。
7月21日，冠昊生物报收34.80元/股，总市值达92.27亿元，年内涨幅为82.10%。
