关联方既当股东又是大客户，碧兴科技闯关科创板上市独立性几何？
6月10日，记者了解到，碧兴物联科技（深圳）股份有限公司（下称“碧兴科技”）科创板IPO获上交所受理，本次拟募资4.13亿元。
碧兴科技主营业务为智慧环境监测、公共安全大数据。智慧环境监测业务主要为环境水质监测、污废水监测、环境空气监测、烟气监测仪器及系统的研发、生产、销售、运营及数据服务。公共安全大数据业务主要是指移动接入网数据采集分析系统的研发、生产、销售和服务。
财务数据显示，公司2019年、2020年、2021年营收分别为3.60亿元、4.08亿元、5.73亿元；同期对应的归母分别为3339.15万元、4526.13万元、7165.32万元。
根据《上海科创板股票发行上市审核规则》，发行人适用于第二十二条规定的第一套上市标准，即“（一）预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5，000万元”。
碧兴科技称，满足上交所对科创板的行业及科创属性的要求，亦属于《战略性新兴产业分类（2018）》中国家明确列举的国家鼓励发展的战略新兴行业，符合在科创板申请上市的条件。
碧兴科技称本次拟募资用于智慧生态环境大数据服务项目、智慧水务大数据溯源分析服务项目、研发中心建设项目。
西藏必兴持有公司33.75%股份，是公司；何愿平控制公司53.78%的股份表决权，是公司。
从履历表来看，何愿平2005年8月至2018年3月，作为联合创始人，就职于（：300070.SZ），任董事、常务副总经理兼财务总监及董事会秘书。
碧水源位居目前公司第二之列，持有碧兴科技960万股，比例达16.30%。
碧水源专业从事水务领域业务，在水处理领域拥有，目前已形成市政污水和工业废水处理、自来水处理、海水淡化、民用净水、湿地保护与重建、海绵城市建设、河流综合治理、黑臭水体治理、市政景观建设、城市光环境设计建设、固废危废处理、生态农业和循环经济等全业务链。碧水源主要采用先进的膜技术为客户一揽子提供建造给水与厂或再生水厂与海水淡化厂及城市生态系统的整体技术解决方案，包括技术方案设计、工程设计、技术实施与系统集成、运营技术支持和等。
报告期内，碧水源属于发行人的下游客户，主要从发行人处购买污废水监测仪器及系统。
资本邦注意到，在2019年、2020年、2021年三年，作为股东之一的碧水源均位于公司前五大客户之中，收入占比分别为4.42%、5.69%、7.30%，由2019年的第五大客户上升到2020年第二大客户，2021年碧水源上升至碧兴科技的第一大客户。
碧兴科技坦言公司存在以下风险：
（一）技术更新迭代风险
公司所处行业属于技术密集型行业。作为一家自主创新、研发驱动的企业，要求公司具有较好的技术更新和迭代能力。若公司不能持续加大研发投入、继续保持技术创新的领先优势、不能够满足市场对技术更新迭代的需求，则公司存在技术被同行业超越、下降等风险，最终给公司的经营带来不利影响。
（二）市场开拓风险
公司的客户为政府部门、企事业单位。若公司不能与时俱进开拓新客户、不能更好地满足客户新的需求和提供新的服务，将影响公司的业务规模，对公司的经营产生不利影响。
（三）季节性波动风险
报告期内，公司业务收入呈现季节性特点，下半年尤其是第四季度收入占全年收入比重较大。报告期内公司上半年的主营业务收入占比分别为45.55%、44.11%和42.37%，下半年的主营业务收入占比分别为54.45%、55.89%和57.64%，第四季度的主营业务收入占比分别为34.51%、38.51%、36.97%。公司主要客户为政府及事业单位，客户受项目立项审批、资金预算管理等影响，导致收入确认主要集中在下半年尤其是第四季度，公司存在收入季节性波动的风险。
（四）应收账款发生坏账损失的风险
报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为12，164.82万元、11，900.64万元和17，838.39万元，占各期流动资产的比例分别为25.45%、16.14%和25.68%，应收账款账面价值占流动资产比例较高；报告期各期末，公司账龄一年以上的应收账款余额占全部应收账款余额的比例分别为30.03%、34.85%和37.80%，一年以上账龄的应收账款余额占比较高；公司应收账款金额较大，占用公司营运资金较多。若公司未来不能加强应收账款管理，将影响公司的资产流动性及偿债能力，对公司现金流产生不利影响。
（五）存货规模较大风险
报告期各期末，公司存货账面价值分别为16，447.41万元、27，095.40万元和19，808.13万元，占流动资产的比例分别为34.41%、36.75%和28.51%，公司存货规模较大。若公司不能继续有效控制存货规模，保持存货周转率在合理水平，将对公司经营产生不利影响。
（六）实际控制人不当控制的风险
公司实际控制人为何愿平，其直接持有公司8.27%的股份，并通过控股股东西藏必兴及员工持股平台中新汇、中新宏、中新业、中新创合计控制公司表决权股份53.78%。本次发行后，若实际控制人对公司发展战略、经营管理等重大事项作出不当决策，将对公司经营产生不利影响。
（七）新冠疫情影响风险
在新冠疫情的背景下，实体经济受到不同程度的影响。尤其是2022年年初以来尤为严重，包括生产的部分停顿、供应链和物流的部分中断、客户合同签订及政府采购的部分推迟、交付的部分延期、部分人员流动受阻等不利因素，不同程度地影响企业的签单进度、收入确认、项目执行成本、现金流回款等。若公司不能有效应对以上不利因素，将对公司经营产生不利影响。
（文章来源：新浪财经）
