长安汽车调表“大师”？逾亏30亿变盈利超30亿

长安汽车(18.010, 0.62, 3.57%)2021年4月19日晚间发布2020年年报称，2020年归属于母公司所有者的净利润33.24亿元，上年同期净亏损26.47亿元，扭亏为盈；营业收入845.66亿元，同比增长19.79%；基本每股收益0.68元，上年同期基本每股收益-0.55元。

  初看公司业绩似乎好转，然而，鹰眼预警显示，公司扣非归母净利润亏损32.5亿元，且三年持续扣非巨亏。2018年至2019年，长安汽车扣非归母净利润分别为-31.7亿元、-47.6亿元及-32.5亿元。

来源：鹰眼预警

  那长安汽车扭亏为盈的秘密是什么呢？

  “主动”放弃控制权账面暴增20亿

  首先，我们先看一个基本事实，关于公司旗下公司重庆长安新能源汽车科技有限公司（以下简称“重庆长安新能源”）。

  从重庆长安新能源股权结构比例看，其第一大股东为长安汽车持股比例为48.9546%，第二大股东分别为南京润科持股及重庆长新，持股比例均为17.97373%。仅从持股比例看，长安汽车似乎绝对控股重庆长安新能源。

  然而，在去年一季度，长安汽车在增资后“主动”放弃对重庆长安新能源的控制权。

  2019 年 12 月 3 日，重庆长安新能源引入四家战略投资者，公司放弃增资的优先认购权。增资完成后，长安汽车持有的重庆长安新能源的股权比例由 100%下降为 48.9546%。

  公司称持股比例低于 50%，在股东会层面无法单独决策通过重庆长安新能源汽车科技有限公司重大事项，不对其形成控制。长安汽车仅拥有两名长安新能源董事提名权，不能控制长安新能源董事会。

  在重庆长安新能源的董事会由七名董事组成，其中长安汽车委派两名董事，南京润科委派一名董事，长新基金委派一名董事，两江基金委派一名董事，独立董事一名，职工董事一名。

  值得一提的是，在增资前，有 3 名管理层人员在长安汽车分/子公司兼任职务，分别为周小明兼任河北长安有限公司监事，周安健兼任国联汽车动力电池研究院有限责任公司及重庆长安特来电新能源有限公司董事，王强兼任南京市长安新能源汽车销售服务有限公司法定代表人、董事及南京车来出行科技有限责任公司副董事长、董事。

  对于长安汽车放弃控制好处是什么呢？长安汽车去年一季度暴增逾20亿元。

  根据会计准则规定，投资方因处置部分权益性投资等原因丧失了对被投资单位的控制的，在编制个别财务报表时，处置后的剩余股权能够对被投资单位实施共同控制或施加重大影响的，应当改按权益法核算，并对该剩余股权视同自取得时即采用权益法核算进行调整；对于剩余股权，应当按照其在丧失控制权日的公允价值进行重新计量。处置股权取得的对价与剩余股权公允价值之和，减去按原持股比例计算应享有原子公司自购买日或合并日开始持续计算的净资产的份额之间的差异，计入丧失控制权当期的投资收益。

  以长安新能源投资者增资价格为基础推算人民币 52.40 亿元作为完成增资后长安新能源股权的公允价值，长安汽车放弃权利事项预期对合并报表产生的净利润影响为人民币 21.16亿元。2020年，长安汽车因丧失控制权获得超22亿元的投资收益。

  需要说明的是，去年一季度因疫情等因素影响，长安汽车汽车销量也出现暴跌。然而，在放弃控制权的操作下，一季度长安汽车竟实现了超6亿元的盈利水平。

  持股宁德时代(359.000, -5.00, -1.37%)爆赚20亿

  年报显示，公司持有交易性金融资产产生的公允价值变动损益为20.35亿元，政府补贴为7.98亿元，两者合计超28亿元。

  首先，我们看交易性金融资产，公告显示，其交易性金融资产主要为西南证券(4.670, -0.05, -1.06%)与宁德时代，其中宁德时代给公司贡献近20亿元盈利。

  宁德时代系公司新能源电池主要供应商，公司称为实现布局动力电池领域诉求、为长安汽车新能源汽车发展提供更多配套保障与技术储备，与宁德时代签署了《战略合作协议》并参股宁德时代。其投资时点分别为2017年10月及2018年8月。截止报告期末，其持股宁德时代2299.96万股，持股比例为1.06%。

  此外，公司持有西南证券也为公司贡献一千万元左右。

  其次，公司除了持有上市公司股票获得投资收益，其依赖政府补贴也获得不少收益。

  2017 至2020年， 公司其他收益分别为16.13亿元、28.73亿元、15.38亿元及7.97亿元，均为与经营相关的政府补助，四年累计补贴超过60亿元。

  需要指出的，以上仅仅是公司当期与收益挂钩的政府补助，还有与资产相关补贴及后期分摊的则体现在递延收益中。2020年财报显示，公司递延收益为34.69亿元，其中与资产相关的补贴为28.6亿元。

  相关规定，与收益相关的政府补助，用于补偿以后期间的相关成本费用或损失的，确认为递延收益，并在确认相关成本费用或损失的期间计入当期损益或冲减相关成本；用于补偿已发生的相关成本费用或损失的，直接计入当期损益或冲减相关成本；与资产相关的政府补助，冲减相关资产的账面价值；或确认为递延收益，在相关资产使用寿命内按照合理、系统的方法分期计入损益（但按照名义金额计量的政府补助，直接计入当期损益），相关资产在使用寿命结束前被出售、转让、报废或发生毁损的，尚未分配的相关递延收益余额转入资产处置当期的损益。

  一招避税：长安汽车教你如何账面利润实现避税

  从以上可以看出，公司的大部分属于账面浮盈，并非真金白银的的利润。然而，对于账面浮盈也是需要纳税的。对此，长安汽车通过利用以前年度可抵扣亏损抵扣，实现了账面盈利但无需当期纳税的高超财技。

  按照账面数据，2020年，长安汽车账面利润总额为25.97亿元，按适用税率计算的所得税费用为3.89亿元。然而，2020年利润表所得费用最终为-6.92亿元，成功规避了逾3亿元的所得税纳税额。

  这不得不提所得税费用的计算法则，根据规定，所得税费用=当期所得税费用+递延所得税费用。长安汽车2020年通过利用以前年度可抵扣亏损额7.14亿元，最终使得公司所得税费用转正为负。

  以上是长安汽车的财技表现，然而也需要指出的是，近期车展被华为刮起了一阵造成旋风，其中长安也将与华为有合作。

  根据报道，长安汽车总裁王俊对外表示，长安汽车、华为公司和宁德时代共同打造的CHN架构下的首款高端智能电动车将于今年底发布。另外，长安汽车执行副总裁谭本宏表示，未来5年长安汽车推出26款全新智能电动车，其中新能源汽车销量占比超30%。

  在汽车行业 “新四化”下，即电动化、网联化、智能化、轻量化，长安汽车会出现逆境反转吗？让我们拭目以待。

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