三安光电LED篇：LED芯片绝对龙头，Mini LED大规模商用未来可期
前文提到，三安光电（600703）主要从事LED芯片外延片生长、LED芯片制造和化合物半导体的研发和应用。按业务类型划分，公司业务可分为LED、射频、电力电子、滤波器和光通讯五大板块。
近年来LED芯片向中国大陆持续转移，叠加行业份额持续向龙头厂商集中，公司近十年营收、净利润保持高速增长，复合增速远高于行业平均水平。作为国内LED芯片绝对龙头，三安光电有望借助Mini LED大规模商用持续提升公司盈利能力。
Mini LED出货量迅速攀升
2020年下半年以来，随着国内疫情得到控制，上半年被压抑的市场需求得到快速释放，LED显示和LED照明市场都呈现出快速的复苏回暖状态。
据照明电器协会发布的《2020年前三季度中国照明行业出口情况报告》，2020年9月，中国照明行业出口额为51.13亿美元，同比增长达44.18%，录得本年单月同比最大增幅，自6月份起已连续四个单月实现两位数增长。其中，LED照明产品出口额为34亿美元，同比增长40.5%。
在全球疫情持续的背景下，2020年前三季度相关科研、医疗用品、紫外线灯等防疫相关照明产品需求大幅增长，据统计，前三季度相关产品出口金额达3.86亿美元，同比增长达520%。随着经济逐步复苏，LED行业景气度有望继续回升。
因原材料价格上涨导致成本提高，且下游需求强劲复苏导致行业供需缺口扩大，通用照明白光芯片价格近期出现上涨。根据高工LED消息，LED芯片龙头企业于去年11月份调高了照明白光芯片价格，涨幅约为6%-8%。现阶段市场上通用照明白光芯片价格在60-85元/片（2寸芯片之间）之间，相比年初上涨了10%-15%。如今多数厂商订单已排至今年8月。
受低端市场低迷影响，近两年三安、华灿等国内LED芯片领先企业纷纷进行产品结构及产能调整，积极配合照明各细分市场、抢占高端照明市场份额，提升高附加值、高毛利产品比重，目前，LED车灯、植物照明、高功率LED、红外/紫外LED等新兴高端应用领域的需求在快速增长中，有望带动LED行业市场规模快速提升。
Mini LED具备成本、性能双重优势
从应用角度看，Mini LED目前拥有两种应用路径，一是取代传统LED作为液晶显示背光源，采用更加密集的灯珠间距改善背光效果；二是以自发光的形式实现MiniRGB显示，在小间距LED的基础上采用更加密集的芯片分布，实现更细腻的显示效果。
Mini LED背光将已经成熟的LCD技术与LED相结合，大大缩短了产品的推出周期，因此在背光应用领域首先形成突破。采用Mini LED背光技术的LCD显示屏，在显示亮度、对比度、色彩还原能力和HDR性能等方面优于传统LED背光方案，相比OLED显示则在成本和寿命方面具有优势，因此在大尺寸电视、笔记本电脑、车用面板和户外显示屏等领域具有广阔的应用空间。
回顾LCD显示背光技术的发展历程，在技术和市场的双重驱动下，LCD背光技术经历了从最初的CFFL背光到传统LED背光、量子点背光，再到Mini LED背光等技术节点，背光技术的不断发展推动液晶屏显示效果持续提升。
作为从小间距LED向Micro LED演进的过渡形态，Mini LED生产工艺相对成熟，在Micro LED存在技术瓶颈无法快速发展的情况下，Mini LED成为各LED企业的发展突破口。各家LED企业纷纷布局Mini LED，推动Mini LED实现高增长。
