喜马拉雅纠结上市路：版权纠纷缠身 内忧亦外患
对于上市传闻，喜马拉雅又一次嘴硬地拒不承认。
4月12日，据路透社旗下媒体IFR报道，喜马拉雅已秘密提交美国IPO申请，最早可能在今年第二季度融资5亿美 元至10亿美元，并且喜马拉雅正与高盛和摩根士丹利就上市计划展开合作。报道援引一位知情人士的话称，此次IPO对该公司的估值可能超过50亿美元。
这是继今年3月份喜马拉雅被传出计划赴美IPO之后，媒体对其上市准备的最新披露。事实上，关于喜马拉雅上市的消息在最近几年流传不断，以至于业内有人不耐烦地问道：“喜马拉雅，你到底什么时候才上市？”
然而，面对外界的一再催促，喜马拉雅却始终三缄其口，仅以“目前未有明确上市计划”作为回应。作为在线音频行业的龙头老大，喜马拉雅为什么迟迟不愿显露上市的心思，这家公司的葫芦里到底卖的是什么药？
上市迟疑，前景不明
这已经是喜马拉雅第N次被传出准备上市的消息。早在2018年8月完成E轮4.6亿美元融资之后，喜马拉雅的上市声音便被放大。其中，曾经的喜马拉雅FM第二大股东、证大集团创始人兼董事长戴志康就提到，喜马拉雅有望于2019年在A股完成上市。
2019年5月，喜马拉雅内部架构出现大变动，包括小米副总裁洪峰在内的12名董事退出，仅剩喜马拉雅FM CEO余建军一人。彼时，喜马拉雅回应称，股权变动是因为公司要搭建VIE结构（所有境内VIE公司的董事变更为境外母公司的股东，属于VIE标准结构），但对上市计划却未作出明确表态。
2019年11月，财新曝出喜马拉雅已启动Pre-IPO融资，融资额约为3.5亿美元，最终融资规模还将视市场情况而定。同时提到，喜马拉雅将谋求2020年赴美上市，初步计划融资规模在5亿美 元到10亿美元。
然而，2020年喜马拉雅依然未能完成上市，反而是其竞争对手荔枝在2020年初捷足先登，抢先在纳斯达克完成上市，成功地夺走了“在线音频第一股”的名号。
值得一提的是，此次传出在今年二季度可能融资5亿美元至10亿美元之前，喜马拉雅已经有两年多时间未有公开的融资动作。而在2014年至2018年，喜马拉雅每年都有融资进账，其最近的一次融资还停留在2018年，当时由春华资本、腾讯投资、泛大西洋(3.170, 0.05, 1.60%)资本领投的E轮40亿元，投后估值达240亿元人民币。
既然如今有望再获融资，而且也有对手荔枝先行试水，那么喜马拉雅对于上市又有什么顾虑呢？对此，TMT行业时评人张书乐指出，其实所谓“在线音频第一股”的名号犹如鸡肋，喜马拉雅对其可能并不重视，如果第一股的名号没有成熟稳定的盈利模式作为支撑，反而会成为后续发展的负累和笑话。
这里还是引用“在线音频第一股”荔枝上市后的表现作为参考。其招股书和财报显示，荔枝在纳斯达克上市前后已经连续4年亏损，其在2017年至2020年共计亏损约3.7亿元。此外，在2020年第四季度，荔枝的移动MAU为5840万，较前一年同期的3653万增长15%，但月付费用户却仅有42.24万，较前一年同期的43.41万下降2.7%，付费率仅约0.72%。
而在股价方面，荔枝自从2020年初上市之后即遭破发，股价从11美元一路跌至最低1.9美元。直到今年初美股因Clubhouse看好音频社交，荔枝的股价才开始触底反弹。因此有分析认为，在线音频平台由于盈利模式单一、用户转化率低，容易导致业绩亏损、股价下滑，这恐怕也是喜马拉雅对上市有所顾虑的原因。
张书乐认为，“其实喜马拉雅一直希望在商业模式上能有所突破，但无论是早期从UGC（用户原创内容）慢慢孵化而成PGC（专业生产内容），整体的付费场景并没有因为音频质量的提高而打开，而后续的知识付费风口最后也演变为一个贩卖焦虑的玩笑。因此，喜马拉雅尽管名气足够、内容也丰富，但整体依然缺乏一个可以在上市时用来打动投资者的亮点，伴随着短视频的出现，音频产品的用户黏性也呈现出游离状态，这也让喜马拉雅的上市路变得愈加崎岖。”
内忧外患，版权纠纷缠身
从行业投融资的热度看，喜马拉雅已经错过了最佳的上市窗口期。不仅如此，喜马拉雅如今面临的问题和挑战也一点不比之前的少，比如版权纠纷问题就一直不断。
天眼查数据显示，喜马拉雅的母公司上海喜马拉雅科技有限公司的相关法律诉讼高达1479条，其中，侵害作品信息网络传播权纠纷就有1129条。
而在这些侵权纠纷案件当中，不乏出现腾讯、爱奇艺、湖南广播电视台、央视国际网络有限公司等企业的身影，他们均因侵害作品信息网络传播权、改编权纠纷、广告合同纠纷以及侵犯著作权等原因，状告喜马拉雅。另外，也有多位知名作家、IP持有方向喜马拉雅提起过诉讼。
值得一提的是，喜马拉雅近期还曾被有关部门约谈。3月18日，国家互联网信息办公室官网公告显示，针对近期未履行安全评估程序的语音社交软件和涉“深度伪造”技术的应用，国家互联网信息办公室、公安部指导北京等多个地方网信部门、公安机关依法约谈喜马拉雅等11家企业，督促其按照相关法律法规及政策要求开展安全评估、风险防控等工作，履行企业信息内容安全主体责任。
随着喜马拉雅用户和内容资源的增长，其面临的版权风险将会持续增加。即便其未来能够顺利上市，版权依然是喜马拉雅避不开的“敏感话题”。
谈及喜马拉雅的版权纠纷问题时，互联网观察家丁道师向记者提到，他曾与另一家在线音频平台蜻蜓FM联合推出一档原创音频节目《丁道师杂谈》，这档签署了独家协议的节目，后来竟未经其本人同意便出现在喜马拉雅FM平台上，用户无需付费就可以收听下载，这也说明了喜马拉雅对于版权问题管理的忽视。
“包括喜马拉雅在内，许多国内的互联网企业在版权管理层面都存在着许多不足和漏洞，企业为了追求片面的高速发展，忽略了自身内容规划上的建设，这种问题音频行业非常需要引起重视。在获取用户、获取市场的同时，如何强化自身内容建设亟待关注。”丁道师表示。
按照喜马拉雅官方的说法，其在2019年用户数就已经超过6亿，行业占有率达到75%，是国内发展最快、规模最大的在线移动音频分享平台。不过，这家行业老大也逐渐感受到新军入局带来的压力。
2020年4月，腾讯音乐上线新产品“酷我畅听”，全面布局长音频赛道；同年6月，字节跳动上线“番茄畅听”APP，正式入局长音频。腾讯和字节跳动两大巨头来势汹汹，作为长音频赛道的领跑者，喜马拉雅又将如何继续保持自身的优势？
或许对于目前音频行业的领跑者喜马拉雅来说，腾讯、字节跳动的入局暂时不足为虑。但是想要持续保持领跑，依然需要在版权和内容上加以重视，只有构建起强有力的生态，才能留住平台创作者和海量用户。
“从内容上看，腾讯、字节跳动的内容主要来自网文，即网文IP转换为听书长音频，通过类似网文付费或免费网文、广告露出的方式盈利。而原先赛道里的喜马拉雅、荔枝、蜻蜓目前的内容还是来自UGC和PGC两部分，具有一定的抗冲击性。不过，内容创作者本身并没有真正的平台黏性，一旦腾讯和字节跳动用收益、流量和曝光度来吸引头部内容创作者，这样留给喜马拉雅的护城河也就仅仅限于签约的独家作品方面。”张书乐总结道。
