13家医药制造企业IPO“赶考”：必贝特、苏州沪云尚无产品上市
上周以来，A股IPO受理公司迎来大爆发，新增受理公司合计达275家，其中上交所受理了97家，深交所受理了119家，北交所受理了59家。
根据证监会行业划分，275家中13家为医药制造企业。具体来看，科创板、创业板各受理4家，深主板、北交所各2家，沪主板1家。
13家排队IPO的医药制造企业中，广州必贝特医药股份有限公司(下称“必贝特”)包揽募资额最大头衔，拟于科创板募资20。05亿元。
图：6月27日-7月5日A股IPO受理公司，来源：Wind
必贝特是一家专注于创新药自主研发的生物医药企业，聚焦于肿瘤、自身免疫性疾病等重大疾病领域，依托自主研发构建的核心技术平台，持续开发临床急需的全球首创药物和针对未满足临床需求的创新药物。
目前，必贝特核心产品尚未上市销售，且风险提示中称，其尚未盈利并预期持续亏损。
也因此，必贝特本次采用并无营收要求的科创板第五套上市标准：预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。
同样采用这套上市标准的，还有北京华昊中天生物医药股份有限公司(下称“华昊中天”)，拟募资15亿元，仅次于必贝特。
华昊中天为专注于肿瘤治疗领域的创新药企业，拥有三大自主新药研制关键技术平台。不过，其管线中仅有1款核心产品优替德隆注射液(商品名：优替帝)上市销售，另有14项在研项目。
自成立以来，华昊中天已完成6轮融资。但华昊中天目前仍为亏损状态，2019年至2021年，归母净利润分别为-5592.06万元、-6525.00万元、-2.78亿元。
纵览本次13家拟上市医药制造企业，募资额在10亿元量级及以上的，还有上海小方制药股份有限公司、上海荣盛生物药业股份有限公司(下称“荣盛生物”)、河北冀衡药业股份有限公司，以及广州绿十字制药股份有限公司。
其中的荣盛生物主要业务为疫苗、体外诊断这两类，疫苗产品为其核心收入来源。目前荣盛生物仅有的、已获批上市销售的疫苗产品为水痘减毒活疫苗(12月龄-12岁)，该疫苗于2016年10月获批上市销售，值得一提的是，这款疫苗还曾被如今的疫苗龙头智飞生物(300122.SZ)“相中”。
另外，荣盛生物还有水痘减毒活疫苗(13岁及以上人群)、冻干人用狂犬病疫苗(Vero细胞)、四价流感病毒裂解疫苗(MDCK 细胞)等8个在研项目。但智飞生物、辽宁成大、华兰生物(002007.SZ)等头部疫苗企业同样在进行这些疫苗品类的研发，荣盛生物面临着不小的压力。
2021年以来，受防疫常态化催生的防疫需求大幅增长拉动，疫苗、防疫耗材、检测试剂等细分行业景气度高，助推医药制造行业利润增幅显著提升。
本次瞄准创业板上市的中翰盛泰生物技术股份有限公司(下称“中翰生物”)正是受益于新冠检测迎来业绩起飞。
据此前报道，中翰生物为一家体外诊断厂商，目前拥有包括诊断仪器、试剂及生物原材料在内的产品线，以及快速诊断、液相芯片和生物原材料三个技术平台。2021年，中翰生物业绩暴增，收入同比增284.38%至11.57亿元，净利润同比上涨1230%至2.66亿元，其中新冠检测试剂产品功不可没。
北交所方面，和上述尚未盈利的必贝特一样，苏州沪云新药研发股份有限公司(下称“苏州沪云”)亦暂无产品上市且未产生药品收入，但苏州沪云选择的是冲刺北交所，拟募资4。5亿元。
苏州沪云前身为苏州沪云肿瘤研究中心有限公司，研发管线涵盖心脑血管、自身免疫等临床需求尚未被满足的疾病领域。2015年起，在股转系统挂牌，截至4月29日，已通过股票发行累计募集资金3.45亿元。
另一家闯关北交所的安徽峆一药业股份有限公司拟募资额为3。6亿元，为本次排队IPO医药制造企业中募资额最少的一家，其专业从事制造和合同定制的中国化学合成药品及中间体公司，为国家高新技术企业、安徽省级企业技术中心，2014年1月也曾在新三板成功上市。
医药制造属于知识密集型、科技含量较高的产业，其核心竞争力主要来自于生产工艺技术和研发能力，而这离不开研发投入。
梳理发现，13家企业中，必贝特研发费用最高，2019年至2021年研发费用分别为4815.92万元、5911.75万元、11598.76万元，三年合计达2。23亿元，其次为广州绿十字制药股份有限公司、上海荣盛生物药业股份有限公司，研发费用三年合计分别为1。61亿元、1。16亿元。
图：13家医药制造企业研发费用情况，来源：各企业招股书数据
（文章来源：界面新闻）
