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达利凯普IPO:这家东北企业,2千万购得土地转手从农业银行换来2亿贷款

2022-11-24

       正在申请上市的达利凯普,全称是“大连达利凯普科技股份公司”,注册地在辽宁省大连市,主业为射频微波MLCC行业,据称是国内少数掌握射频微波MLCC从配料、流延、叠层到烧结、测试等全流程工艺技术体系并实现国内外销售的企业之一,主要竞品为美国ATC和日本村田制作所生产的射频微波类MLCC,听起来是东北地区一家难得的高科技企业。

  业绩表现也不错,2021年和今年上半年营收同比都在64%,净利润则连续翻番,缺点嘛就是手里白条太多,今年上半年应收款从年初的8千多万猛增到1.46个亿,净增加了6千多万,对比上半年营收2.85亿,赊销的力度够大。需要注意的是,该公司的客户和欠款对象,大部分在国外,核查难度不小呀。

  白条的激增直接带来的就是现金流压力,所以也能看到,达利凯普通过银行贷款来缓解现金流,2020年、2021年和今年上半年末的长期借款余额分别为2000万、1.4亿和1.77亿。而且力场君还发现,达利凯普的借款,背后有看头。

  据招股书披露,达利凯普的长期借款,是来自于农业银行大连经开区分行,是抵押贷款,抵押物则是达利凯普在2020年获得一宗地址在大连IT产业园金槐一街东侧的土地,公司当时拿下这宗土地总共用了1800万元。

  您看看,多会玩?用不到2千万购得土地,就在办理下土地使用权证的同年,就从农业银行手里换来了1.6个亿的贷款额度,这杠杆玩得多溜?不仅如此,截止到今年上半年末,达利凯普的长期借款余额可已经高达1.77亿了,显然超过了与农业银行签订的1.6亿元贷款合同的金额,多出来的1700万又是怎么回事儿呢?

  说起来,达利凯普这杠杆玩得溜,不奇怪,不看看人家实控人是谁?目前达利凯普的实控人是赵丰,早年先后在普华永道、德勤两大会所任职,后来九鼎的合伙人、投资决策委员会委员,资深的资本玩家;2015年开始单飞,先创办丰年永泰,又在其下注册了丰年致鑫,也就是在达利凯普第一大股东。

  话说在2017年,丰年致鑫以3亿元从丹东市国资委旗下的东宝电器,以及刘宝华等7名自然人手中,受让了达利凯普75%的股权,合计花费了3.17亿元,其中有2.37亿都是丰年致鑫借来的。

  从寻找上市标的到力推上市再到减持套现退出,这是九鼎系看家的本事,对于杠杆的理解和实操是深厚且丰富的,看起来,这一点也被应用在了达利凯普这家东北企业,用低价购得土地换取上亿元贷款的手段当中了吧。

(文章来源:基本面力场)

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