举报拦不住越疆科技IPO过会！这才是IPO应有的样子
深交所7月22日公告，深圳市越疆科技股份有限公司创业板IPO获得上市委审议通过。这家协作机器人出货量全球第一的企业，从受理到过会仅用时86天，成为粤港澳大湾区“H回A”政策落地后首家过会公司。
7月22日，深交所一纸公告，让整个资本市场炸了锅：越疆科技创业板IPO成功过会了。
这家公司本身就不一般：它是港交所上市公司，如今杀回A股，从材料受理到过会只用了86天，创了纪录。但更抓眼球的是，就在过会当天，前高管宋涛的股权纠纷还在公开发酵，举报函、仲裁申请、媒体喊冤一个不落。
可结果呢？上市委没被吓住，该过会照样过会。这背后，恰恰藏着注册制下“IPO应有的样子”。
先掰扯掰扯那场股权纠纷到底怎么回事
宋涛举报的核心是：他觉得员工持股平台里属于自己的那份股权，公司不该收回。
越疆科技在澄清公告里把前因后果摊得明明白白：宋涛2017年才入职，根本不是创始人，拿的股权来自2019年受让实控人刘培超的股权激励份额。你既然2021年3月离职了，按当初签的协议，实控人有权回购这部分激励份额。
公司也不是没沟通过。2022年底，越疆要调整员工持股平台架构，专门发了邮件说明方案，还特意加粗了一句话：“本邮件及后续工商变更，不代表登记在您名下的财产份额及间接持有的股权无争议。”意思很直白：我是通知你要改架构，但没承认这堆份额就归你了。
可宋涛不配合做工商变更手续，拖到2023年公司只好去法院起诉，结果因为当初签的协议里有仲裁条款，法院让走仲裁，诉讼被驳回了。这也是为什么招股书截止时，并没有和宋涛相关的“未决诉讼、仲裁”——公司在等宋涛去提仲裁，现在宋涛终于申请了，但上市委审的是历史情况、股权结构和控制权稳定性。
为什么举报拦不住？因为监管看的是“实质性障碍”
投行老炮儿一句话点破：员工持股平台内部的份额纠纷，不影响上市公司股权清晰性和控制权稳定，也不构成重大预计负债，在注册制审核里属于“非实质性障碍”。
说人话就是：甭管宋涛怎么闹，他争的是持股平台里那点份额，又不是直接持有越疆科技股份。就算仲裁最后判他赢，大不了实控人掏钱买回来，对公司股权结构没半点动摇。这不是实控人股份被冻结、代持或者偷偷转让那种要命的事，纯粹是老板和前高管之间的民事纠纷。
这才是成熟审核机制的样子——分清主次，不因舆论绑架中断真正的价值判断。
那上市委真正揪着不放的是什么？
盈利预测。
越疆科技做协作机器人和具身智能（人形、四足、六足机器人），技术挺硬，2025年协作机器人出货量全球第一，市场份额13.2%。营收从2023年的2.87亿涨到2025年的4.93亿，三年复合增长31%，但就是不赚钱：三年净亏损累计2.8亿，2026年上半年还预亏9000万到1.2亿，亏损还扩大了。
公司说自己2028年能扭亏为盈，上市委立刻抛出连环追问：你说说，行业这么卷，六轴协作机器人均价从2021年的6.59万/台跌到2025年的3.82万/台，你凭什么觉得到时能盈利？对标国内同行，你的核心优势、客户结构、量产阻碍都在哪？在手订单能撑起你的预测吗？
说白了，你拿未来的饼来融资，我得让你把饼画清楚，还得让你把万一画不出来的风险说透。上市委最后给了落实事项，要求公司补足盈利时点的审慎性和风险揭示。这才是注册制的精髓：以信息披露为核心，我不替你判断，但你必须说真话、说清楚、别瞒雷。
“H回A”首单，为什么是它？
2025年6月，中办、国办一纸文件，允许在港交所上市的大湾区企业回深交所上市。越疆科技短短十个月就跑通了全流程，86天过会，效率刷新认知。
政策大门刚开就抢到头筹，靠的当然不是运气。这家公司全栈自研，手握几百项发明专利，牵头国家级机器人专项，参与十多项国标制定。产品卖到全球100多个国家，服务80多家世界500强，比亚迪、奔驰、宁德时代、三星都是它的客户。2024年刚切入人形机器人赛道，2025年具身智能业务收入就暴涨418%，已经实现商业化落地，是国内首批进入人形机器人量产的企业之一。
这种企业，资本市场当然愿意给快速通道。
什么是“IPO应有的样子”？
这场过会给出了一个清晰的答案：
不被举报带节奏。 分清股权纠纷是否触及发行条件的底线，不是一有人举报就搁置、中止，让没捅到要害的纠纷拖垮好企业的融资节奏。
死磕核心问题。 连续亏损却喊出2028年扭亏，好，那就把所有盈利测算的老底都揭开，让市场和投资者自己去判断。出风险？你得先告诉我风险有多大。
效率服务科创。 全球出货量第一的机器人龙头，带着硬科技和全球化版图回来，审核就全力加速，让真正的创新企业早点拿到弹药去搞研发、拓市场。
举报拦不住有核心价值的公司，这才是健康的资本市场该有的底气。越疆科技的过会，是一次干净利落的示范。
深圳证券交易所上市审核委员会
2026 年第45次审议会议
结果公告
深圳证券交易所上市审核委员会2026年第45次审议会议于2026年7月22日召开，现将会议审议情况公告如下：
一、审议结果
深圳市越疆科技股份有限公司（首发）：符合发行条件、上市条件和信息披露要求。
二、上市委会议现场问询的主要问题
请发行人代表：结合协作机器人、具身智能机器人市场竞争格局和自身市场地位、商业化进程、在手订单、期间费用变化趋势，以及对比国内同行业可比公司在市场前景、核心技术优势、量产实质性障碍、业绩表现、客户类型等方面的区别，说明预测2028年实现扭亏为盈的谨慎性，相关风险揭示的充分性。请中介机构代表发表明确意见。
三、需进一步落实事项
请发行人进一步提高预计实现盈利时间等前瞻性信息的审慎性和风险揭示的充分性。请保荐人、申报会计师发表明确意见。
深圳证券交易所
上市审核委员会
2026 年7月22日
（文章来源：新浪财经）
