宇树再度跌破500元/股，市值腰斩引发机器人IPO门槛收紧？
9月21日开盘后，宇树科技股价持续下挫，再度跌破500元每股，截至午市收盘，宇树科技跌2.96%，报499.73元每股，市值2017.1亿元（上市当天盘中最高市值达到约4449亿元）。
近日，有关监管向部分投行及投资机构发出非正式窗口指导、将提高人形机器人IPO审核门槛这一传闻引发市场关注。
据财联社报道，向多方投行人士向其表示，已有投行人员收到所在公司的提醒，内容涉及包括机器人行业在内的硬科技IPO，若行业地位不够突出，上市进程可能受到影响。此外，投行人员并非以窗口指导方式接到通知，相关内容更多旨在压实保荐机构的前端把关责任。
从监管层面看，趋严信号也在持续释放。6月，上交所修订科创板发行上市规定，将具身智能列入重点支持方向，同时明确要求从严把好发行上市准入关，严守财务真实性底线，防止带病申报和一哄而上。9月，有外媒报道称，证监会向部分投行发出窗口指导，提高人形机器人创业公司IPO审核门槛，要求企业具备持续性收入能力，或处于亏损收窄、技术真正创新的轨道上。虽然该消息尚未得到官方确认，但审核趋严的趋势已成为行业共识。
种种传闻背后，市场普遍将目光投向人形机器人行业“第一股”宇树科技，其上市后的过山车式表现，以及行业估值泡沫风险的逐渐暴露，被视为触发因素之一。宇树科技IPO采用了科创板预先审阅机制，今年3月20日获得受理后，不到三个月便于6月2日提交注册，最终于8月19日上市。上市首日收盘价为845元/股，较发行价上涨460.34%，但随后连续多日下跌。
与此同时，具身智能机器人赛道IPO热度不减。据不完全统计，截至2026年8月，国内至少有28家相关企业正在推进或筹划上市，其中7家已获交易所正式受理，5家进入辅导备案或递表阶段，另有16家处于拟IPO阶段。2026年上半年，国内具身智能及机器人领域共发生288起融资事件，涉及226家企业，披露融资额超过460亿元。
在此前的文章《把对手的故事拆穿，机器人行业走向“存量厮杀”？》中，我们提到，过去两年，具身智能行业的公关传播基本是集体讲故事模式，所有公司一起塑造一个共识：具身智能是下一个iPhone时刻、ChatGPT时刻。故事越大，蛋糕越大，每家都能分润。
但现在，前提发生了变化。二级市场已经开门，宇树上市即巅峰、一个月腰斩，讲故事的溢价正在坍缩。监管正在收紧，从严把好发行上市准入关已是明文规定。一级市场的钱也在变少，二级市场降温正在传导回来。
资本热潮并没有改变具身智能的长期方向，但市场正在用一把更加严格的尺子重新衡量企业。从会不会做，走向能不能卖，再到能不能持续赚钱。
（文章来源：观察者网）
