晓鸣农牧“关系真乱”：股东是客户是供应商 又是竞争对手
深交所官网显示，宁夏晓鸣农牧股份有限公司（下称“晓鸣农牧”）将于11月5日上会，接受创业板上市委的审议，保荐机构及主承销商为华西证券(11.850, -0.12, -1.00%)。
此次申请在创业板上市，公司拟募集资金6亿元，计划用于“阿拉善百万种鸡生态养殖基地项目”、“阿拉善种鸡养殖场建设项目”、“闽宁养殖基地建设项目”、“蛋鸡产业研究院建设项目”等的建设之中。
IPO日报注意到，尽管近年来业绩增速明显，晓鸣农牧的净利却有所波动，且与其客户和供应商有着错综复杂的关系。
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净利较为波动
据介绍，成立于2011年的晓鸣农牧系集祖代和父母代蛋种鸡养殖、蛋鸡养殖工程技术研发、种蛋孵化、雏鸡销售、技术服务于一体的“引、繁、推”一体化科技型蛋鸡制种企业，主要产品包括父母代种雏鸡和商品代雏鸡及其副产品、商品代育成鸡，主要经营的蛋种鸡品种包括海兰褐、海兰白、海兰粉（中试阶段）、罗曼褐、罗曼粉，全部为国外引进品种。
截至招股书签署日，魏晓明持股56.91%，系公司的控股股东、实际控制人；持股5%以上的股东还包括正大投资（全称“正大投资股份有限公司”）和银川辰途（全称“银川辰途股权投资合伙企业（有限合伙）），持股比例分别为16.07%、9.68%。
根据申报稿，2017年-2019年，晓鸣农牧实现营业收入2.83亿元、3.84亿元、5.39亿元，归属母公司股东净利润分别为-1446.55万元、1624.39万元、1.11亿元。其中，公司在2019年的净利同比大幅增长了586.12%。
其中，来自商品代雏鸡的收入2.19亿元、2.91亿元、4.28亿元、2.33亿元，分别在当期总收入中占比77.29%、75.87%、79.35%、83.04%，系公司主营业务收入的主要来源。
至于2020年上半年，公司总收入2.81亿元，同比增长20.85%；归属公司股东净利润3222.12万元，较去年同期却下滑了30.13个百分点。对此，公司解释称，主要系雏鸡产品售价在较长时间保持低位运行，产品毛利率下降；部分地区封锁道路、物流受阻增加了公司产品交付成本和客户沟通成本，销售费用有所上升；疫情期间公司生物安全体系、防疫抗疫措施得到进一步加强，相应公司管理费用和研发费用均有所增加。
此外，晓鸣农牧预计2020年实现收入5.4亿元-5.46亿元，较上年同期增长0.13%-1.24%，实现归母净利润5566.45万元-6167.68万元，较上年同期下降49.67%-44.24%，实现扣非归母净利润5525.4万元-6301.63万元，较上年同期下降48.21%-40.93%。
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关联交易频繁
IPO日报注意到，公司在报告期内关联交易较为频繁。
根据上会稿，2017年以来，正大系一直出现在晓鸣农牧的前五大客户名单之中，报告期内对正大系的销售额分别占当期公司总收入的2.25%、2.8%、3.78%、3%，具体客户包括了北京正大蛋业有限公司、新疆正大食品有限公司（下称“新疆正大”），以及正大投资等，同时正大投资又是晓鸣农牧的第二大股东（持股16.07%）。
记者从天眼查获悉，上述提及的相关公司均隶属于正大集团旗下，后者系泰籍华人创办的跨国企业，又被称作卜蜂集团。据悉，正大集团是一家以农牧食品、零售、电信三大事业为核心，同时涉足金融、地产、制药、机械加工等10多个行业领域的多元化跨国集团公司，业务遍及近20个国家和地区，员工超30万人。
除了与正大系来往较为密切，大北农(8.340, -0.09, -1.07%)系在报告期内也是晓鸣农牧的大供应商，而同时大北农（全称”北京大北农科技集团股份有限公司“）又是公司的股东（持股比例为3.56%）。
还需要指出的是，公司还与合作方存在着错综复杂的微妙关系。
据悉，兽药及疫苗供应商西安君邦牧业有限公司是晓鸣农牧的供应商，自2018年以来其代自身客户购买商品代雏鸡，因此又成为了公司的客户；公司向新疆正大主要销售商品代雏鸡、种蛋，同时又向后者采购材料、药品疫苗、饲料、 种蛋、种鸡、固定资产等，而由于新疆正大也从事相关业务，故两者又是竞争对手的关系。
食品产业分析师朱丹蓬对IPO日报表示，总体来说出现这种情况，公司未来发展会存在经营风险，如果占比较高，那带来的隐患会比较大；如果占比较小，那么总体风险还是可控的。
不知，面对如此错综复杂的关系，未来的晓鸣农牧该如何去进行管控？
