信维通信增收不增利:净利率逐年下滑 实控人开启减持模式
8月5日，信维通信(60.050, -0.32, -0.53%)（300136. SZ）发布2020年半年度报告。
2020年上半年，信维通信实现营业收入25.57亿元,同比增长30.84%；归属净利润为3.29亿元,同比减少10.85%；扣非净利润为2.94亿元，同比增长2.44%。
图片来源：信维通信2020年半年报
2020年上半年，信维通信营收净利增速相背离。主要因受新冠疫情影响，公司第一季度营业收入同比下降4.55%，归属净利润同比下降73.99%。
进入第二季度，全国各地复工复产的逐步完成，公司业绩得以改善。单第二季度，信维通信营业收入同比增长75.88%，归属净利润同比增长108.66%。
《全球财说》对比历年年报，信维通信营业收入与归属净利润增速放缓明显。
2017年-2019年，信维通信营收增速分别为42.35%、37.03%、9.07%；归属净利润分别为67.25%、11.11%、3.25%。
信维通信的销售净利率也在逐年下降。2017年-2019年，销售净利率分别为25.93%、21.03%、20.01%。2020年上半年该数据下降至12.83%，同比减少6.3个百分点。
信维通信主营射频元器件的研发、生产和销售。公司产品主要包括天线、无线充电模组、射频材料、射频前端器件、EMI\EMC器件、射频连接器、音/射频模组等，可广泛应用于移动终端、基站端及汽车等领域。
2020年上半年，信维通信射频零、部件类业务实现营业收入25.57亿元，同比增加33.17%，毛利率同比下滑5.23个百分点至30.17%。
需要注意的是，信维通信大部分收入来自境外，以外币结算的境外收入为15.62亿元，占总收入比例为61.09%。在风险提示中，信维通信提示了外部经济变化及汇率波动等风险。
截至2020年6月30日，信维通信经营性现金流为10.93亿元，同比暴增673.32%。主要是报告期内销售商品收到的现金流入增加所致。
同时，信维通信货币资金同比增长138.29%至10.58亿元，信维通信同样将此归结为销售商品收到的现金流入增加所致。
值得注意的是，信维通信是华为、苹果、三星这三大巨头的重要供应商。2020年上半年，应收账款为26.57亿元，占总资产比例30.41%，前五大客户的应收账款则占公司应收账款总额的52.42%。
随着5G的发展，信维通信各类产品的需求将会迎来增长。2020年3月，信维通信发布公告，拟募资不超过30亿元用于射频前端、5G天线及天线组件和无线充电等项目，以此来扩充产能。8月6日，该项定增申请收到深交所意见告知函，后续需完成证监会注册程序。
与半年报同日，信维通信发布减持预披露公告，公告显示公司第一大股东、实控人彭浩拟减持不超过1900万股，不超过公司总股本2%股份，占个人持股总数比例9.60%。减持原因给出的是偿还质押借款等个人资金需求。
截至公告日，彭浩持股占公司总股本20.55%。
8月6日，信维通信报收60.37元/股，年内涨幅达33.18%，总市值为581.3亿元。
