科创板年报｜西部超导：企业研发费用占比10%，研发人员平均薪酬仅18.31万元
3月31日，科创板上市公司西部超导(688122,股吧)（688122.SH）公布2019年年度报告显示，公司去年实现营业收入14.46亿元，同比增长32.87%，本期实现归属于上市公司股东的净利润1.58亿元，同比增长17.27%，平均ROE为7.04%。
公开资料显示，西部超导系一家科技“硬核”企业。其主营产品有高端钛合金材料、超导产品以及高性能高温合金材料，均属科研难度极大、生产工艺复杂的产品。其产品低温超导线材系国内唯一商业化生产商，也是国际上唯一的铌钛(NbTi)锭棒及线材全流程生产企业。
其下游主要客户主要可分为两类：一类来自航空、航天、舰船、兵器等军工领域；另一类则主要为中高端医疗设备制造商。其多数研发项目来自政府项目攻关。
总体来说，客户群体稳定，销售压力较小。《科创板日报》记者据其年报数据统计发现，西部超导2019年营业总成本为13亿元，其中销售费用为1764万元，占总成本的1.3%。相对而言，企业研发成本较高，年报数据显示，企业当年研发费用为1.4亿，占营业总成本的10%。
在研发方面，西部超导具备一定的人才储备优势。其人才格局呈现金字塔梯队：顶部是由多名超导材料和稀有金属材料专家组成的顾问团队；中层是由中青年专家构成的核心研发团队；底层则是技术人才。
不过，《科创板日报》记者发现，科研人才的待遇仍然有待提高，据财报披露，研发人员的平均薪酬仅为18.31万元。
另外，企业的产能正逐步提高中。2019年，企业高端钛合金、超导产品（除超导磁体外）的产量分别为4163.06吨、368.55吨，产能利用率分别达84.10%、49.14%。同时，销量也在增长。前述两种产品的销量分别为：3640.49吨、330.09吨。产销比例较为平衡，库存较少。
研发优势加之具有垄断色彩的销售模式使西部超导被多家机构看好。财通证券认为，公司的钛合金产品满足国家新型战机用钛合金的需求，并且公司保持产品技术水平及质量处于行业前列，市场龙头地位稳固。
西南证券(600369,股吧)则认为，企业是“自主研发的牌号优势及供应的唯一不可替代性”，随着企业产能不断释放，未来公司业绩将受益于新一代机型的持续放量。
