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科创板年报|西部超导:企业研发费用占比10%,研发人员平均薪酬仅18.31万元

2020-04-01

  3月31日,科创板上市公司西部超导(688122,股吧)(688122.SH)公布2019年年度报告显示,公司去年实现营业收入14.46亿元,同比增长32.87%,本期实现归属于上市公司股东的净利润1.58亿元,同比增长17.27%,平均ROE为7.04%。


  公开资料显示,西部超导系一家科技“硬核”企业。其主营产品有高端钛合金材料、超导产品以及高性能高温合金材料,均属科研难度极大、生产工艺复杂的产品。其产品低温超导线材系国内唯一商业化生产商,也是国际上唯一的铌钛(NbTi)锭棒及线材全流程生产企业。


  其下游主要客户主要可分为两类:一类来自航空、航天、舰船、兵器等军工领域;另一类则主要为中高端医疗设备制造商。其多数研发项目来自政府项目攻关。


  总体来说,客户群体稳定,销售压力较小。《科创板日报》记者据其年报数据统计发现,西部超导2019年营业总成本为13亿元,其中销售费用为1764万元,占总成本的1.3%。相对而言,企业研发成本较高,年报数据显示,企业当年研发费用为1.4亿,占营业总成本的10%。


  在研发方面,西部超导具备一定的人才储备优势。其人才格局呈现金字塔梯队:顶部是由多名超导材料和稀有金属材料专家组成的顾问团队;中层是由中青年专家构成的核心研发团队;底层则是技术人才。


  不过,《科创板日报》记者发现,科研人才的待遇仍然有待提高,据财报披露,研发人员的平均薪酬仅为18.31万元。


  另外,企业的产能正逐步提高中。2019年,企业高端钛合金、超导产品(除超导磁体外)的产量分别为4163.06吨、368.55吨,产能利用率分别达84.10%、49.14%。同时,销量也在增长。前述两种产品的销量分别为:3640.49吨、330.09吨。产销比例较为平衡,库存较少。


  研发优势加之具有垄断色彩的销售模式使西部超导被多家机构看好。财通证券认为,公司的钛合金产品满足国家新型战机用钛合金的需求,并且公司保持产品技术水平及质量处于行业前列,市场龙头地位稳固。


  西南证券(600369,股吧)则认为,企业是“自主研发的牌号优势及供应的唯一不可替代性”,随着企业产能不断释放,未来公司业绩将受益于新一代机型的持续放量。

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