艾芬达拟挂牌精选层 85%以上收入依赖欧洲市场
近日，江西艾芬达暖通科技股份有限公司（以下简称艾芬达）在全国股转系统披露《公开发行说明书（申报稿）》，拟在精选层挂牌获得受理。
艾芬达为国内规模较大的卫浴烘干架生产商，不过其产品主要通过ODM模式销往国外市场，报告期内，欧洲市场贡献了85%以上销售收入。
在新冠肺炎疫情影响下，海外市场受到冲击，2020年上半年，艾芬达业绩由盈转亏，净利润亏损11.68万元。而在国内市场方面，早在2015年，艾芬达就已通过线上销售拓展国内市场，并产生了较高的销售费用率，不过销售金额和营收比重在报告期内并没有明显提升，国内市场还有待挖掘。
针对申报精选层挂牌的相关事宜，9月4日，《每日经济新闻》记者致电艾芬达，不过公司表示，现阶段不接受采访。
数据来源：记者整理 视觉中国图 刘红梅制图
营收增长净利润却降
艾芬达主营业务为暖通家居产品的研发、生产和销售，主要产品包括卫浴烘干架、暖通零配件及其他暖通产品，可广泛应用于家庭、酒店、洗浴房、美容美发店及运动场馆等各类配备卫浴间的场所。
2017~2019年，艾芬达分别实现营业收入5.41亿元、5.86亿元、5.9亿元，实现净利润分别为3706万元、4562万元、4005万元。营收不断增长，但净利润出现下降情况。
到了2020年上半年，艾芬达出现亏损，实现营业收入2.11亿元，同比下降18.10%；归属于挂牌公司股东的净利润为亏损11.68万元。2020年上半年的业绩下滑主要是受到疫情影响，由于海外疫情持续时间较长，以外贸出口为主的艾芬达也受到了冲击。
2017~2019年及2020年上半年，艾芬达的外销业务占比很高，分别为90.58%、92.13%、90.60%、89.31%，主要销往英国、波兰、法国、比利时等欧洲国家，其中，英国市场占比60%~70%，为公司最重要的销售国家。申报稿显示：“欧美等发达地区的卫浴烘干架产品的市场推广时间长，市场认知和接受程度较高，因此市场需求较大且较为稳定。”
由此可见，艾芬达对欧洲市场依赖程度较高，也提示了销售区域较为集中的风险。
目前，艾芬达面向海外市场采取ODM模式，生产之后进行贴牌销售，主要客户为SCREWFIX、B&Q HOUSE （百安居）、GRAFTON GROUP（格拉夫顿集团）、ELECTROLUX（伊莱克斯）、BAXI（八喜）等欧洲知名建材零售商、批发商和卫浴品牌厂商。报告期内，艾芬达的客户集中度较高，KINGFISHER（英国翠丰集团）均是艾芬达第一大客户。
记者注意到，艾芬达的应收账款规模也较大。2017~2019年及2020年上半年各期末，艾芬达应收账款账面余额分别为1.15亿元、1.47亿元、1.55亿元、1.18亿元，占营业收入的比重分别为21.33%、25.13%、26.25%、56.07%。
由于下游客户信用程度较高，艾芬达认为，公司发生坏账损失的风险较小，应收账款账龄一般在1年以内。不过2019年末，艾芬达出现了账龄2年以上的应收账款，对应客户为ROARCO BVBA，该客户因业务发展较快导致资金短期内较为紧张，艾芬达同意给予其一定的信用账期。
销售费用率高于同行
虽然海外大客户群体较为稳定，但艾芬达最近3年一期的销售收入和净利润增长幅度并不明显，还有净利润下滑的情况。在这样的背景下，拓展日益增长的国内市场，就成了艾芬达寻找下一个利润增长点的途径。
早在2011年，艾芬达就成立了子公司杭州艾芬达家居有限公司，负责公司产品的境内销售。2017年，艾芬达从实际控制人吴剑斌夫妇处收购了上饶市欧德环保有限公司，也成为公司产品境内销售的平台。
目前，艾芬达拓展国内市场的方式主要为在线销售，自2015年开始逐步在淘宝网店、天猫商城、京东商城、苏宁易购(9.350, -0.18, -1.89%)以及1688等平台开设品牌直营店进行在线直销。2018年后，艾芬达开设了线下体验店，并与世茂集团等大型房地产开发企业签订了向其供应卫浴烘干架产品的战略合作协议。
不过，在拓展国内市场过程中，艾芬达的销售费用率连续增长。最近3年一期，艾芬达销售费用金额分别为2586万元、3514万元、5516万元、1721万元，占营业收入的比例分别为4.78%、6.00%、9.35%、8.15%。这一比例明显高于同行业水平。报告期内，同行业可比公司的销售费用率平均值分别为4.95%、5.73%、6.85%、7.14%。
艾芬达表示，公司最近3年大力建设销售团队、拓展国内市场，导致销售人员薪酬及销售推广费增长，尤其是2019年度相关投入增加较多。“公司近3年来十分重视国内消费市场，积极挖掘国内市场消费潜力，广告宣传及市场推广投入逐年加大。”
那么，近年来的大力投入效果如何呢？2017~2019年及2020年上半年，艾芬达在国内销售金额分别为5085.67万元、4593.87万元、5528.12万元、2252.54万元，占营业收入比重分别为9.42%、7.87%、9.40%、10.69%，销售规模并没有太大的增长。艾芬达表示，由于市场认知度的不足和消费习惯的差异，我国的卫浴烘干架等新型散热器产品市场消费潜力并未得到充分挖掘。
