中国最牛打印店IPO:离证监会最近的小店 见证了资本市场悲欢离合
IPO产业链上，除了聚光灯下的投行、PE，还有一个低调隐秘、闷声发财的荣大。
11月18日，证监会网站公布，国金证券(19.140, -0.07, -0.36%)与北京荣大科技股份有限公司签署创业板上市辅导协议。
公司官网显示，北京荣大科技是国内专业服务于证券行业的创新型科技企业。公司拥有多年的互联网数据挖掘与信息处理经验，并深入理解证券行业特点。通过互联网信息抓取、自然语言分析和数据分析技术为客户提供系统的互联网化的产品解决方案。目前拥有自主研发信息披露检索产品如：二郎神、核查宝、云协作等产品。
不过，北京荣大科技最为人熟知的还是“荣大快印”，他蜗居在距证监会不足3公里犄角旮旯。这是一家打印店，不同于街边其他打印店，它的神秘之处在于，打印的是上市申报材料。每一个进过富凯大厦这道大门的人，也几乎都走进过荣大的大门。这家小小打印店占据了拟上市公司申报材料打印业务的90%，被喻为离上市”最近“的打印店，经过近20年的发展，如今荣大成了中国“最牛”的打印店。
投行人士笑称，荣大上市，可以我印我自己，我给我自己“写”底稿，完全可以自己完成材料、底稿以及后期申报上市一条龙 。
而作为离证监会最近的打印店，荣大见证了资本市场门前太多悲欢离合。其IPO也是每一个做过IPO的投行人的高光时刻，荣大的强大史是每一个投行民工的强大史。
不被留意的神秘市场
北京荣大伟业商贸有限公司成立于2000年，之所以叫荣大，因为创始人叫周正荣。这家注册资金200万的公司，营业执照上的业务覆盖零售计算机软硬件、百货、通讯设备（无线电发射除外）、装饰材料；电脑图文设计；企业形象策划；打字、复印服务等多个业务。
2002年，北京荣大伟业商贸有限公司第一分公司成立，主营电脑图文。
2005年，荣大的业务还很庞杂，除申报材料外，还承接各种文件甚至书籍的打印。
在荣大官网，最初的自我介绍：北京荣大伟业商贸有限公司，是一家专业从事财经印务图文制作的公司，主要客户群为券商、银行、基金、律所、上市或拟上市公司等相关金融领域的客户。在业界，荣大快印的口碑和专业性受到广泛认可。
事实上，周正荣的生意是资本市场的温度计，随之疯狂地上下起伏，自然也曾因为这种路径依赖而堕入冰冷低谷。停发阶段，荣大几乎遭遇了灭顶之灾，一点上市的活都没有，当时的荣大面临业务停摆的危机。做上市申报材料，从机械设备到人员，包括制作要求，统统跟普通数码店不一样，临时将这些业务转型也很难。
熬过艰难的几个月后，荣大很快就抓住了资本市场复苏的机会。周正荣是个训练有素的退伍军人，不过他粗中有细。这一次，他把心思花在了更细致的地方。
2006年下半年，资本市场回暖。荣大决心提供更加体贴的服务，留住客户。但凡同楼有房间退租，无论多高的价钱，荣大都会拿下用于接待券商。不同于其他打印店只提供打印服务，荣大提供专门的接待室、休息室，券商们无需在宾馆与打印店间奔忙，可直接在荣大办公，甚至在荣大开小型会议。同时，荣大还提供饮用水、食物，把券商从外部琐事中解放出来。
2007年，荣大被券商们挤得满满的。2008年，荣大迁到现址，员工数由50多人增加到100多人，并相继在上海、深圳开设分店。这时，同行们才发现自己已然错失良机。
当时，时美及一些国内大型连锁打印店重心都在往设计院、建筑院等方面发展，因为高铁、地铁、公路的建设需要大量建筑施工单位参与，将打印大量的标书、工程图等，那个市场远大于申报材料市场。
一份申报材料，从最初项目建议书到最终过会，其间反复六七次，费用七八万到十几万不等。以前，年新上市公司可能不过百家，但现在，年上市公司及筹备上市公司数量正在急剧增长。
一个“庞大”的细分市场被打开，荣大成为了这个领域的“独角兽”。
极致的服务
事实上，围绕上市公司，形成了荣大快印、时美、联邦金考等专业的打印中心。这几家打印中心以荣大快印最大，并以“券商之家”著称。
然而，筹备一份上市申报材料，街边的数码打印店就不能实现吗？为什么各路大神仅聚集于荣大快印呢？
首先，荣大不仅仅只是打印
凯富大厦（中国证监会所在地，位于北京西城区金融大街19号），这个号称专治各种不服的地方距离荣大店所在位置（北京市西城区西直门南小街66号）不到3公里，打个的士，费用在10元左右。
投行大佬劳阿毛曾这样描述凯富大厦：富凯大厦刷卡门一开一合，就像把威猛锋利的大铡刀，专治各种不服，牛人们在门外都夹包气宇轩昂，大佬范儿十足，大门咔嚓一夹，锐气全无，提包碎步含胸低头，瞬间变成了收电费的……
荣大这不远不近的距离，似乎能让牛人们有所缓冲的感觉，不至于被治服得锐气全无。
不同于其他打印店只提供打印服务，荣大提供专门的接待室、休息室，券商们无需在宾馆与打印店间奔忙，可直接在荣大办公，甚至在荣大开小型会议。同时，荣大还提供饮用水、食物，把券商从外部琐事中解放出来。
荣大快印大部分都是“包间服务”基本上每个项目的投行人员都被安排在独立房间内完成工作。但要进这样的包间，必须要交20000元的押金，成为VIP会员。
根据荣大的“服务指南”，VIP可以享受到三大优势服务：一是接待室、制作员的优先安排；二是折扣优惠；三是免费用车送至证监会等增值服务。
其次，对时间的精准拿捏
对于荣大来说，时间是个微妙的东西。同一天下午，5点钟报进证监会的材料和6点报进去的材料，仅仅相差一小时，审核时间可能就不一样。尤其是在每年3月、6月、9月，若是错过了每个季度的最后一天，申报材料又得新增一个季度的内容，会增加很多会计、审计成本。
为了确保这1分钟，他从提高员工的业务水平入手，将打印员分为A、B、C 3个等级。一个新员工经过3个月培训后才可成为C级员工，之后逐步晋升为B级、A级。前台接待人员必须达到A级水平，因为只有对业务熟悉的人，才能与客户进行最简洁明了的沟通，甚至可以在电话里把一切谈妥当。客人到公司后，便可动手制作，这样能为客户争取到不少时间。
未来为客户争取时间，“荣大分工很细致，甚至在前台接待上都有固定的模式。由于很大一部分券商都在外地，前台必须提前做好沟通。什么样的时间、需要制作什么样的材料，就像预订酒店一样，得提前做好安排，保证对方到达荣大后能有足够的时间完成材料制作。材料制作完成后，荣大也可根据客户的要求，按时把材料送到指定地点。
最后，对印刷的品质极其苛刻
一份上市文件可能有1000页，不同的原件有不同的页码，再编成新文件又需要生成新的页码，稍有错误和疏漏，就得推倒重来。绝大部分上市材料送审的前一分钟，可能都需要在细节处进行调整更正，各类审核材料的格式都不同，印刷稍有差错就会影响IPO企业上会结果。
而在荣大，从项目建议书到招股书制作，都有丰富的经验。对于排版、格式等错误，打印员一眼就能看出，并可立即纠正，更有甚者。即便证券公司在程序上出现了小错误，工作人员也会及时找出并予以纠正。多年的积累，使得荣大的每一位员工几乎都知道证监会的官员希望看到什么样的申报材料，甚至也有传说荣大打印员人手一份最新版的IPO预审员内部操作手册。
上市是件严谨的事，即便再便宜的街边小店，券商们也不敢尝试。这是小钱，企业、券商都不在乎，但荣大对印刷的品质，都近乎苛刻。
可见，财经印刷的专业性远高于普通印刷，荣大有着一般打印店所不能比拟的业务水准。正是靠着这种工匠精神式的专业性，荣大打动了投行圈。
独揽细分市场盛宴
一位曾在荣大工作的员工称，荣大已经把一个细分行业做到了非常专业的高度。荣大自己的网站显示，其市场占有率达95%。这是说在IPO材料打印和制作这个针尖细分领域荣大的龙头地位。
人员的稳定、分工的细致、流程化的管理和高效率的升迁制度，这些保证了荣大的服务品质。也正是这样的品质，得到了一向吹毛求疵的机构的认同。在荣大做上市材料，几乎已是今天投行部门的惯性使然。
据（AI财经社报道）荣大销售人员透露，目前登陆A股主板市场的项目价格是打包20万和全包25万，均为24小时提供线上、线下咨询、软件支持等服务。
2019年下半年，科创板顺利开板，标志着中国资本市场正式进入注册制时代，全年新上市公司合计201家，其中主板53家，中小板26家，创业板52家，科创板70。2020年下半年，创业板进入注册制时代，同时主板、中小板也迎来了过会率高、撤回少的高光时期，截止目前10月31日，各板块在审企业共790家，其中上交所352家（主板134家，科创板218家），深交所438家（中小板68家，创业板370家），中小板、创业板和科创板的首发上会公司合计442家，过会433家。
A股市场进入了IPO的盛宴期，高过会率会吸引更多的企业申报IPO，对于荣大而言，一年几百个IPO项目，几十万收费，加上再融资、可转债、新三板等杂七杂八，据此估算，一年过亿的流水也并非传说，以50%的毛利率计算，毛利润也在5000万左右。
由于荣大天天跟券商打交道，做着拟上市公司的生意的事实。于是就有人说，只要证监会不破产，荣大绝对是只绩优股。
事实真是这样吗？
荣大的转身
事实上，为荣大打印业务立下汗马功劳的制度无非是IPO项目申报时的纸质稿要求。荣大的存在也是IPO旧制度下的一种延伸，是IPO核准制下既得利益者的第一块蛋糕。
何况依照当今社会的科技信息发展(15.150, 0.87, 6.09%)程度，搞一个IPO电子化申报系统绝非难事；
今年春节前夕，公开征求意见的科创板制度，终于让IPO的电子化改革获得一丝曙光。
1月30日征求意见的《科创板首次公开发行股票注册管理办法》明确提出：
“证监会和交易所建立电子化审核注册系统，实现受理和审核全流程电子化，提高审核效率，减轻企业负担。”
有人可能会想，只有科创板放弃纸稿申报，荣大在存量市场的生意可以照做不误。
虽然规定只有科创板采用电子化审核，但熟悉新股改革的人都知道，此次设立科创板的目标路径，正是以增量改革带动存量改革。
待到科创板试点成熟，无纸化审核的阳光必然将照进主板和创业板，到时荣大的快印业务就会面临挑战。
因此荣大此时上市可能是最好的时期，也是最后的好时机，一旦错过，不知何时了！
荣大并非没有自救。
周老板也绝非等闲之辈，作为经手了数千家上市公司的申报打印材料的人，自然深谐资本市场那套包装幻术。
服务上千家公司走完上市审核程序，见到诸多老板一夜身价变现数十亿，周老板不免会感慨其中的财富效应；如何在这趟资本顺风车，完成荣大自身的资本化，或许才是荣大终极的阳谋。
在资本市场的逻辑里，一家打印店讲不出什么故事，自然也没有估值可言。于是早在多年前，荣大就开启了转型之路。
一份荣大集团6月份的内部推介材料显示，荣大在IPO财经印务领域市场占有率高达98%的同时， 其“投行业务咨询、辅助尽调咨询、募投可研咨询、底稿电子化系统”等领域已有较高的市场占有率。
此外荣大已在北京、上海、深圳、南京设立分公司，其2017年成立的南京分公司目前主要负责咨询业务，据其自称，其再融资研究分析咨询业务市占率已连续两年保持行业第一。
上述材料显示，荣大的IR业务包括企业发行估值报告、行业研究报告、投资分析报告、投资机构邀约报价、投资机构关系常年维护、反路演、洽谈会等多达12类。
此外，荣大针对发行阶段和已上市公司制定了不同的IR管理业务流程。
例如针对发行阶段的业务，荣大需通过访谈挖掘拟上市企业特色，并与投资者、卖方机构进行沟通，并最终实现研报的撰写和发布，根据其工作目标，其最终将确定40家机构投资者，并编制相应的企业发行估值报告。
而针对已上市公司，荣大内部确定的工作内容将为其匹配多达80家投资机构，并以确定30家意向投资机构为工作目标。
另外，周正荣牵头下，一家名为“荣大科技”的公司应声成立，并自称是“国内专业服务于证券行业的创新型科技企业。”
服务内容上，荣大科技旗下拥有数据服务、协同办公、工作底稿管理、报告核查、信披咨询乃至行研等多项内容，甚至还做了公众号，定期推送一些报告，甚至还和一些中小券商有了合作案例。
科技公司的确能够讲出更多的故事。
查工商信息可以发现，荣大科技除6个自然人股东外，还吸引了两只有限合伙基金的进入，虽然穿透后周正荣仍在其中担任股东，但我们不得不感慨，荣大如今真的已经拥有机构股东了。
知乎上，昵称为：发呆的呵呵哒，这样提到：
畅想下未来投行业务人员的工作方式：
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数据发现商机，精准定向承揽业务，定向抓取需求痛点！——系统自动提醒A公司又要发X债了！
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发行承销，突然发现自己在系统中可以发现这么多潜在客户，再也不用根据查找调研、电话沟通、现场拜访、活动会议去搜索投资者了，原来客户画像已经一目了然！——销售网络这么脉络清晰！
未来相信荣大科技会带给我们更多的惊喜，比如使用大数据、人工智能技术实现投行类业务智能监测、智能提取、智能分析、智能预警等等。
因此，对于荣大成为一家科技公司的美好愿景和勇气，我们还是可以期待的。
