雅创电子3年1期现金流均负 收现比低逾期账款超净利
上海雅创电子集团股份有限公司（以下简称“雅创电子”）将于1月21日首发上会，公司此次拟于深交所创业板上市，发行不超过2000.00万股，保荐机构为国信证券(13.370, 0.07, 0.53%)股份有限公司。雅创电子此次拟募集资金5.47亿元，其中，1.38亿元用于汽车电子研究院建设项目，2.83亿元用于汽车电子元件推广项目，1.25亿元用于汽车芯片IC设计项目。2017年至2020年1-6月，雅创电子未进行股利分配。
2017年至2020年1-6月，雅创电子营业收入分别为9.25亿元、11.12亿元、11.17亿元、4.41亿元，其中，主营业务收入分别为9.25亿元、11.12亿元、11.17亿元、4.41亿元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为7.25亿元、8.46亿元、8.39亿元、4.21亿元。
根据上述数据计算，2017年至2020年1-6月，雅创电子主营业务收现比分别为0.78、0.76、0.75、0.96。
2017年至2020年1-6月，雅创电子净利润分别为2487.66万元、4268.53万元、4303.97万元、549.79万元，归属于母公司所有者的净利润分别为2483.44万元、4425.25万元、4368.03万元、550.51万元，经营活动产生的现金流量净额分别为-2.55亿元、-4.17亿元、-2.92亿元、-2.17亿元。
2017年至2020年1-6月，雅创电子资产总计分别为4.64亿元、5.88亿元、6.80亿元、5.94亿元，负债合计分别为3.30亿元、3.19亿元、3.67亿元、2.74亿元，雅创电子无非流动负债。
2017年至2020年1-6月，雅创电子流动比率分别为1.28倍、1.65倍、1.68倍、1.93倍，速动比率分别为1.11倍、1.30倍、1.39倍、1.44倍，资产负债率（母公司）分别为72.32%、53.11%、49.34%、56.01%，资产负债率（合并）分别为71.25%、54.28%、53.99%、46.22%。
2017年至2020年1-6月，雅创电子货币资金分别为788.20万元、2245.39万元、4307.14万元、3234.19万元，占流动资产比例分别为1.86%、4.25%、6.99%、6.11%。
2017年至2020年1-6月，雅创电子短期借款分别为7225.01万元、8702.52万元、1.33亿元、1.67亿元，占负债比例分别为21.87%、27.27%、36.31%、61.00%。
上述数据计算，雅创电子截至2020年6月末，短期借款是其货币资金的5倍。截至2020年6月末，公司短期借款为1.67亿元，同期货币资金为3234.19万元。
2017年至2020年1-6月，雅创电子抵押及质押借款分别为6625.01万元、8502.52万元、1.27亿元、1.61亿元。
2017年至2020年1-6月，雅创电子应收账款账面价值分别为2.93亿元、3.50亿元、4.17亿元、2.98亿元，占流动资产比例分别为69.25%、66.24%、67.78%、56.33%。
2017年至2020年1-6月，雅创电子逾期应收账款分别为6196.09万元、8603.16万元、9342.21万元、9239.77万元，占比分别为21.15%、24.60%、22.38%、30.98%；截止2020年9月29日逾期应收账款期后回款金额分别为6081.85万元、8373.97万元、8840.08万元、7105.73万元，回款比例分别为98.16%、97.34%、94.63%、76.90%。
数据可见，雅创电子2017年至2020年1-6月逾期应收账款均超同期净利润。2017年至2020年1-6月，雅创电子归母净利润分别为2483.44万元、4425.25万元、4368.03万元、550.51万元，同期逾期应收账款分别为归母净利润的2.49倍、1.94倍、2.14倍、16.78倍。
2017年至2020年1-6月，雅创电子应收账款周转率分别为3.19次、3.46次、2.91次、2.46次，同行业可比公司均值分别为4.56次、4.49次、4.56次、3.56次。
2017年至2020年1-6月，雅创电子存货净额分别为5554.59万元、1.14亿元、1.04亿元、1.35亿元，占流动资产比例分别为13.13%、21.59%、16.85%、25.58%。
2017年至2020年1-6月，雅创电子库存商品分别为5536.90万元、1.00亿元、9550.23万元、1.23亿元。
2017年至2020年1-6月，雅创电子存货周转率分别为18.48次、11.15次、8.84次、6.31次，同行业可比公司均值分别为6.60次、6.31次、6.07次、5.07次。
2017年至2020年1-6月，雅创电子主营业务毛利率分别为12.37%、15.03%、13.84%、14.37%，其中，电子元器件分销毛利率分别为12.37%、14.82%、13.18%、13.32%。
2017年至2020年1-6月，雅创电子同行业可比上市公司毛利率均值分别为13.75%、15.75%、11.51%、13.39%。
招股书显示，雅创电子3名前员工与公司存在客户、供应商重叠情况。其中，程翔为公司曾经股东上海雅创员工，于2003年离职，其控制的北京创得通与公司共同向“村田”采购电子元器件；公司前员工蔡海明控制的伟创拓达、香港电子与公司存在重叠的客户为亿咖通、香港航盛；公司前员工何攀控制的华安鑫创(56.680, 0.40, 0.71%)与公司存在延锋伟世通、亿咖通、法雷奥（Valeo）等共同客户。
中国经济网记者就相关问题采访雅创电子，截至发稿，采访邮件暂未收到回复。
国内电子元器件授权分销商拟创业板上市
雅创电子是国内电子元器件授权分销商，主要分销东芝、首尔半导体、村田、松下、LG 等国际著名电子元器件设计制造商的产品。具体产品包括光电器件、存储芯片、被动元件和分立半导体等，产品主要应用于汽车电子领域。
雅创电子控股股东为为谢力书，实际控制人为谢力书、黄绍莉夫妇。截至本招股说明书签署日，谢力书直接持有雅创电子74.80%的股份，担任发行人的董事长兼总经理；同时持有硕卿合伙29.27%的财产份额，并担任硕卿合伙执行事务合伙人，即谢力书通过硕卿合伙间接控制公司8.50%的股份；黄绍莉系公司董事，未直接或间接持有公司股份，但与谢力书共同参与公司经营管理。综上，谢力书、黄绍莉夫妇合计控制雅创电子83.30%的股份，共同对公司经营管理产生重要影响，系公司实际控制人。谢力书、黄绍莉二人均为中国国籍，无境外永久居留权。
雅创电子此次拟于深交所创业板上市，发行不超过2000.00万股，保荐机构为国信证券股份有限公司。雅创电子此次拟募集资金5.47亿元，扣除发行费用后，拟用于以下项目：
1．汽车电子研究院建设项目，计划投资额1.38亿元，募集资金投资额1.38亿元；2．汽车电子元件推广项目，计划投资额2.83亿元，募集资金投资额2.83亿元；3．汽车芯片IC设计项目，计划投资额1.25亿元，募集资金投资额1.25亿元。
2020年上半年营业收入4.41亿元 归母净利润550.51万元
2017年至2020年1-6月，雅创电子营业收入分别为9.25亿元、11.12亿元、11.17亿元、4.41亿元，其中，主营业务收入分别为9.25亿元、11.12亿元、11.17亿元、4.41亿元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为7.25亿元、8.46亿元、8.39亿元、4.21亿元。
根据上述数据计算，2017年至2020年1-6月，雅创电子主营业务收现比分别为0.78、0.76、0.75、0.96。
2017年至2020年1-6月，雅创电子净利润分别为2487.66万元、4268.53万元、4303.97万元、549.79万元，归属于母公司所有者的净利润分别为2483.44万元、4425.25万元、4368.03万元、550.51万元，经营活动产生的现金流量净额分别为-2.55亿元、-4.17亿元、-2.92亿元、-2.17亿元。
2020年上半年总资产5.94亿 总负债2.74亿元
2017年至2020年1-6月，雅创电子资产总计分别为4.64亿元、5.88亿元、6.80亿元、5.94亿元，其中，流动资产分别为4.23亿元、5.28亿元、6.16亿元、5.29亿元，非流动资产分别为4061.30万元、6002.18万元、6403.63万元、6409.42万元。
2017年至2020年1-6月，雅创电子负债合计分别为3.30亿元、3.19亿元、3.67亿元、2.74亿元，雅创电子无非流动负债。
2017年至2020年1-6月，雅创电子流动比率分别为1.28倍、1.65倍、1.68倍、1.93倍，速动比率分别为1.11倍、1.30倍、1.39倍、1.44倍，资产负债率（母公司）分别为72.32%、53.11%、49.34%、56.01%，资产负债率（合并）分别为71.25%、54.28%、53.99%、46.22%。
2020年上半年货币资金3234.19万元
2017年至2020年1-6月，雅创电子货币资金分别为788.20万元、2245.39万元、4307.14万元、3234.19万元，占流动资产比例分别为1.86%、4.25%、6.99%、6.11%。
2017年至2020年1-6月，雅创电子银行存款分别为229.65万元、584.36万元、3486.66万元、2501.53万元，其他货币资金分别为558.11万元、1660.30万元、817.46万元、726.50万元。
2020年上半年短期借款1.67亿元
2017年至2020年1-6月，雅创电子短期借款分别为7225.01万元、8702.52万元、1.33亿元、1.67亿元，占负债比例分别为21.87%、27.27%、36.31%、61.00%。
2017年至2020年1-6月，雅创电子抵押及质押借款分别为6625.01万元、8502.52万元、1.27亿元、1.61亿元。
雅创电子表示，公司短期借款主要为从银行获得的抵押及质押借款，报告期各期末，公司的短期借款逐年增加，主要原因系随着公司经营规模的扩大，公司对流动资金的需求不断增长。2017年末，公司存在600.00万元的非银行金融机构借款，系公司向非银行金融机构深圳前海昊通金融服务有限公司的应收账款保理借款。
2020年上半年应收账款账面价值2.98亿元 逾期9239.77万元
2017年至2020年1-6月，雅创电子应收账款账面价值分别为2.93亿元、3.50亿元、4.17亿元、2.98亿元，占流动资产比例分别为69.25%、66.24%、67.78%、56.33%。
2017年至2020年1-6月，雅创电子逾期应收账款分别为6196.09万元、8603.16万元、9342.21万元、9239.77万元，占比分别为21.15%、24.60%、22.38%、30.98%；截止2020年9月29日逾期应收账款期后回款金额分别为6081.85万元、8373.97万元、8840.08万元、7105.73万元，回款比例分别为98.16%、97.34%、94.63%、76.90%。
2017年至2020年1-6月，雅创电子应收账款周转率分别为3.19次、3.46次、2.91次、2.46次，同行业可比公司均值分别为4.56次、4.49次、4.56次、3.56次。
2020年上半年存货净额1.35亿元
2017年至2020年1-6月，雅创电子存货净额分别为5554.59万元、1.14亿元、1.04亿元、1.35亿元，占流动资产比例分别为13.13%、21.59%、16.85%、25.58%。
2017年至2020年1-6月，雅创电子库存商品分别为5536.90万元、1.00亿元、9550.23万元、1.23亿元。
2017年至2020年1-6月，雅创电子存货周转率分别为18.48次、11.15次、8.84次、6.31次，同行业可比公司均值分别为6.60次、6.31次、6.07次、5.07次。
2020年上半年主营业务毛利率14.37%
2017年至2020年1-6月，雅创电子主营业务毛利率分别为12.37%、15.03%、13.84%、14.37%，其中，电子元器件分销毛利率分别为12.37%、14.82%、13.18%、13.32%。
2017年至2020年1-6月，雅创电子同行业可比上市公司毛利率均值分别为13.75%、15.75%、11.51%、13.39%。
前员工控制的企业与公司客户、供应商重叠
招股书显示，雅创电子3名前员工与公司存在客户、供应商重叠情况。
程翔曾经系上海雅创员工，于2003年离职并自行创业，设立上海吉耀电子有限公司，从事电子元器件贸易业务。
程翔控制的企业为北京创得通、吉耀电子、捷斯康机械、弗雷泽电子科技（昆山）有限公司、吉泰（香港）电子有限公司。根据程翔出具的《确认函》，除北京创得通与发行人共同向“村田”采购电子元器件外，发行人与程翔控制的其他企业之间不存在客户、供应商重叠的情形。
蔡海明原系雅创电子员工，于2007年至2013年期间先后在公司关联方上海雅创及发行人担任销售职务。
2017年至2020年1-6月，蔡海明控制的企业为伟创拓达及香港电子，伟创拓达原系雅创电子参股公司，香港电子系公司于2017年收购为全资子公司，蔡海明的配偶江桂玉持有深圳市腾达发科技有限公司（以下简称“腾达发科技”）100%的股权。
根据蔡海明出具的《确认函》，报告期内，伟创拓达、香港电子与发行人存在重叠的客户为亿咖通、香港航盛，伟创拓达、香港电子向该等客户销售液晶屏等产品；伟创拓达、香港电子、腾达发科技与发行人之间不存在重叠的供应商。
何攀原系雅创电子销售经理、北方区总经理，于2004年至2012年期间先后在上海雅创及雅创电子任职，离职后自行创业，设立华安鑫创。
何攀控制的企业主要为华安鑫创及其下属子公司。根据《华安鑫创控股（北京）股份有限公司首次公开发行并在创业板上市招股说明书》，报告期内，华安鑫创与发行人存在延锋伟世通、亿咖通、法雷奥（Valeo）等共同客户，华安鑫创披露的主要供应商与发行人的供应商之间不存在重叠。
