近期IPO迎年内小高峰，打新产品配置机会值得关注
上周开盘截至昨天，上证指数+2.52%，沪深300指数+2.33%。
截止6月20日温度计上升至50°附近，整体温度值短期仍处在适中区间，配置思路出发保持中性仓位均衡持有较为合理。
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图片来源：国联民生证券。数据来源：Wind，国联民生证券。数据说明：根据历史数据测算（2012-2023），在极低区间、较低区间、适中区间、较高区间、极高区间中任意时点买入股票指数并持有三年，取得的平均持有期收益率以及盈利概率如上图所示。可以发现，越在低估区间买入，获得的投资收益率越高，盈利概率越高；越在高估区间买入，投资收益率越低，盈利概率也显著降低。
注：当市场温度低于20°时，认为市场处于极低区间；当市场温度高于20°，低于40°时，认为市场处于较低区间；当市场温度高于40°，低于60°时，认为市场处于适中区间；当市场温度高于60°，低于80°时，认为市场处于较高区间；当市场温度高于80°时，认为市场处于极高区间。
市场温度计指标和模型局限性说明：
市场温度计结合了量、价、市场参与资金变化、波动性以及股价趋势五大维度，通过量化的方法综合加权得来，较为全面的反映出当前市场情绪热度处于过热、适中或者低估的状态区间。
市场温度计是对市场综合环境情绪面和技术指标的检测，转化为温度计的形式呈现，所以对市场的监测意义大于预测意义；市场温度指标的计算采用了滑动平均计算方式，使得温度值较为平滑，避免每日数据抖动过大，如果短期市场发生剧烈变化，温度计数值变化可能发生滞后；监测的指数选取万得全A指数，反映市场整体温度值，并不能重点反映结构性热点板块情绪。
市场解读
最近一周，2025陆家嘴论坛在上海召开，金融监管集中发声。商务部回应中美伦敦框架有关情况，确认中美双方团队保持密切沟通。沪深交易所发布征求意见稿，拟扩大主板风险警示股票涨跌幅限制阈值。海外方面，特朗普再次对美联储降息施压，美国股市三大指数周度大涨，美债收益率整体下行。
展望未来，海外方面，随着美国与各国关税谈判逐渐深化并取得一定结果后，外部关税冲击在反复后将逐渐被全球经济适应。美国内部政策的分歧再次引起美债市场震荡，但整体趋势仍在降息周期中。
国内方面，当前是经济和上市公司数据空窗期，国内股市短期受投资者情绪和资金驱动为主，前期政策需要落地检验效果。今年第三批消费品以旧换新资金即将到位，叠加下半年专项债发行仍将提速加码，下半年经济仍将延续政策驱动的保内需和弱复苏。另外，在经济政策平淡期也需要关注资本市场本身的变化，近期IPO受理迎来年内第一个小高峰，北交所是当仁不让的打新主力，打新产品配置机会值得关注。
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数据来源：Wind等平台，国联民生证券整理。风险提示与免责声明：基金有风险，投资需谨慎。证券投资基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。国联民生证券将依照诚实信用、勤勉尽责的原则提供投资顾问服务，但是基金投资组合策略的过往业绩不预示其未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。国联民生证券投顾服务不保证基金投资组合策略盈利及最低收益，也不做保本承诺。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投顾机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。上述文章内容和意见仅供参考，不构成对投资者的任何投资建议，不作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，投资者不应以该文章内容取代独立判断，对使用本文章所造成的一切后果，国联民生证券及其关联人员均不承担任何法律责任。未经同意请勿引用或转载。
（文章来源：新浪财经）
