好莱客加码智能赛道如何破局
市场存量竞争压力持续加大，传统家居企业纷纷转向AI智能赛道寻求突围。5月26日，记者注意到，好莱客董事长沈汉标参投的保伦股份沪主板IPO申请已获上交所受理。公开资料显示，保伦股份主营“声、光、电、视、讯”系统解决方案，此番资本布局被视为好莱客深耕智能赛道的重要举措。近年来，好莱客全面推进“高端定制+AI智能家居”品牌战略，然而转型与投资背后，却是公司业绩持续承压的现实。年报显示，好莱客2025年营收同比下滑12.80%，净利润同比下滑超八成；进入2026年，业绩压力进一步加剧。
业内人士表示，当下家居行业智能化转型已是大势所趋，但多数传统家居企业存在重概念、轻落地的问题。好莱客持续亏损的核心源于主业疲软、内部经营承压，单纯依靠跟风AI概念、外部资本投资难以根治经营难题。若公司无法落地AI家居商业化、盘活主业市场，即便借助资本布局获利，也难以扭转企业长期亏损的颓势。
布局智能赛道
在智能家居的浪潮中，好莱客正试图通过投资与转型双线布局抢占先机。在投资方面，好莱客董事长沈汉标5200万元参股的保伦股份，近期主板IPO申请获受理。北京商报记者了解到，保伦股份主营“声、光、电、视、讯”系统，旗下“itc”品牌是国内专业视听领域知名品牌，在公共广播、专业扩声、会议系统领域已连续三年保持市场占有率第一，其产品曾应用于北京冬奥会、西安大唐不夜城等重大标志性项目。
对于董事长参投保伦股份未来是否会赋能好莱客，好莱客相关工作人员表示，目前公司没收到相关消息，参股投资有可能是领导个人在外面投资。招股书中则表示，沈汉标是基于对保伦股份及行业发展前景的看好，因此以5200万元股份转让价款受让上述股份。
与此同时，好莱客在产业端的布局也在加速推进。2025年3月，好莱客联合好太太、蜂助手合资设立合觅科技，持续打造智能家居物联网平台。同年7月，好莱客以公开摘牌方式成功受让技象科技股权，进一步加速智能家居场景下新技术与新产品的研发及落地进程。
好莱客表示，以公开摘牌方式成功受让技象科技股权，有助于合觅科技与技象科技形成更加紧密的战略协同关系，加速合觅科技家庭端“智能融合网关”产品的研发落地及升级迭代，提升公司全屋智能解决方案的竞争力。
在产品落地上，2025年12月，合觅科技首家生态体验店入驻广州汉银广场。今年1月，合觅科技全屋智能全系列新品于好莱客经销商峰会首次公开亮相，首次公开发布产品智能网关、智能控制、智能照明、智能安防等智能家居核心内容。
好莱客表示，公司目前已启动内部招募计划，将于2026年对一批好莱客线下门店进行智能化升级，在现有门店基础上深度融入合觅AI智能家居，通过真实场景给终端用户提供产品体验。
业绩持续承压
好莱客大力推进智能战略的背后，或是主营业务持续承压。北京商报记者梳理注意到，2025年，好莱客实现营业收入16.65亿元，同比下滑12.80%；实现净利润1467.24万元，同比下滑81.78%。进入2026年，好莱客业绩持续承压。今年一季度，好莱客实现营收2.77亿元，同比下滑29.03%；净利润由盈转亏，亏损2211.01万元，同比下滑1104.69%。
事实上，从2023年开始，好莱客业绩持续承压。2023年至2024年，好莱客实现营收分别为22.65亿元、19.10亿元，同比下滑分别为19.78%、15.69%；实现净利润分别为2.17亿元、8052.10万元，同比分别下滑49.60%、62.93%。
从产品来看，好莱客2025年仅有橱柜、成品配套营收实现增长。具体来看，2025年，好莱客主营业务整体衣柜营收同比下滑18.10%；木门营收同比下滑15.65%；橱柜营收同比增长9.99%；成品配套营收同比增长0.29%。分渠道来看，好莱客2025年核心经销店实现营收12.20亿元，同比下滑19.37%，毛利率为35.28%，同比下滑0.71%；直营店实现营收0.36亿元，同比下滑42.70%，毛利率为49.12%，同比下滑2.88%。
对于毛利率的下滑，好莱客表示，从年报中披露的细分数据可以看出，若仅观察门店业务，其毛利率相对平稳；整体毛利率出现下降，主要是因为毛利率较低的大宗业务规模提升，属于收入结构变化所致。
记者注意到，好莱客2025年大宗业务实现营收3.39亿元，同比增长36.52%。但毛利率仅为11.34%，同比下滑2.85%。毛利率远低于经销渠道35.28%和直营店49.12%的水平。低毛利业务占比提升，正在持续挤压好莱客的利润空间。
业内人士分析认为，当前家居整体市场已步入存量阶段，以泛家居产业为代表的传统产业面临传统订单萎缩、消费者个性化需求未被充分满足、部分企业陷入同质化价格战等发展瓶颈。仅依靠战术层面的小幅调整与资源整合已难以产生显著成效，这一市场现状正在倒逼部分家居企业加速战略转型。
布局智能突围
面对主业持续收缩、净利润下滑，好莱客将破局的希望寄托于AI智能家居。然而，这条转型之路能否真正带领企业走出困境，仍有待考验。
从盈利指标来看，2025年好莱客实现营收16.65亿元，营业成本为11.50亿元，综合毛利率为30.96%，同比下降2.44个百分点；2026年一季度毛利率进一步降至24.25%，同比下降5.57个百分点。此外，好莱客扣非净利润已由2024年的5192.82万元转为2025年的-563.02万元，主业亏损态势明显。2026年一季度，扣非净利润进一步扩大至-2733.86万元，同比下降658.53%。
业内人士分析称，好莱客持续亏损的核心源于主业疲软、内部经营承压。当一家企业的核心业务已无法贡献正向利润，意味着其自身造血能力已相当脆弱，任何额外的投入或成本波动都可能加剧亏损。
随着智能家居市场规模持续扩大，年轻消费群体对智能化和定制化家居的需求正在释放。好莱客试图通过布局AI智能家居寻找新增长点，也是顺应行业发展的战略选择。然而从好莱客自身现状来看，AI智能家居业务能否真正扭转颓势仍面临诸多挑战。
记者注意到，作为好莱客进军智能赛道的重要企业，合觅科技2025年净利润亏损222.9万元。此外，好莱客在研发投入上同样呈现逐年萎缩态势，好莱客研发费用已从2021年的1.64亿元降至2025年的0.85亿元。
业内人士分析认为，智能家居赛道竞争日趋激烈，不仅有小米、华为等科技巨头强势布局，美的、海尔等传统家电企业也已深度介入。好莱客作为定制家居企业进入硬件矩阵领域，在技术积累和品牌认知上均存在明显差距。AI转型在一定程度上为好莱客打开了第二增长曲线，但能否真正成为企业走出业绩困境的解药，一方面要看好莱客智能家居业务能否在短期内实现规模化营收，另一方面要看能否与好莱客现有定制家居主业形成协同效应。
（文章来源：北京商报）
