科技大涨！首只创业板算力ETF今日上市，产业一线调研来了
7月以来，科技板块整体震荡，近期出现二次探底。今日早盘，科技板块全线大涨，截至午盘创业板指涨2.35%，半导体、算力全线反攻，AI板块二次探底有望成功。
二级市场的涨跌，受情绪、资金拥挤度影响很大。想要看清一个行业的真实景气度，光看财报、看K线远远不够，最好的方式就是扎进产业一线，看看厂商在忙什么、客户在要什么，订单往哪里走。
近日，上海证券报联合天弘基金经理洪明华走进2026算力网发展大会暨第四届AI算力产业博览会，走访调研算力租赁、液冷散热、温控零部件、智算平台、端云操作系统等多家一线厂商，给出了产业层面的明确判断：需求持续火热，产业整体业绩有望持续验证。
值得注意的是，由洪明华管理的创业板算力ETF天弘（158061）今日上市交易，成为市场上首只上市的算力ETF产品。此前，该产品也是全市场首只结募的创业板算力ETF，发行期间一日结募，显示出资金高度认可。
一线调研见闻：
产业热度没降，业绩有望持续验证
“看财报不如看一线。”这是洪明华本次逛展反复提到的观点。纸上的数据，终究不如走到展会现场，接触真实供给方、倾听企业诉求，更能看清算力产业的真实脉搏。
走完整个展馆，洪明华最大感受是国内算力产业链条已经相当完备。从算力租赁平台、液冷服务器、可快速交付的算力方舱，到温控核心零部件、全国布局的智算中心，再到端云协同操作系统，芯片、散热硬件、算力基础设施、大模型、行业应用各个环节都有国内企业落地产品。
在洪明华看来，展会现场传来几个明确的产业信号。第一，算力需求指数级爆发，但供给只能线性扩张，算力紧缺仍是行业常态。公开数据显示，周度Token调用量同比保持20倍以上增速，国内大模型的市场占比大幅抬升。与之对应的，GPU芯片产能供给端的核心瓶颈。但行业并没有出现互联网泡沫时期无效建设的现象，绝大多数GPU资源都在投入实际业务运行。算力供不应求的环境之下，算力基础设施企业议价能力抬升，毛利率改善，市场诞生大模型与算力厂商收益分层分成的新模式。
第二，国产算力与国产大模型双向共振，进入互相赋能的正向循环。2026年称得上国产算力爆发元年。国产大模型性能持续突破，带动国产算力卡需求快速上涨；国产硬件不断迭代，又反过来压低大模型训练、推理成本，进一步放大模型竞争力。不少国内企业依托西南水电、西北风光绿电资源，把算力服务输出海外，走出算力出海的新路径。
第三，商业模式发生显著变化。越来越多企业不再只做单一环节，开始搭建从底层能源、机房算力向上延伸到大模型、行业应用的全链路生态，实现算力资源对内消纳、对外租赁双向联动。硬件端，液冷技术快速普及，液冷改造、算力方舱加速落地，帮助数据中心降低PUE，适配高功率AI服务器；软件端，端云融合模式快速演进，本地端负责基础办公，高消耗任务交给云端算力，弱化对网络的强依赖。
政策层面，“十五五”规划把算力网与水网、电网并列，预计期间新增投资4万亿元，算力建设上升为国家战略，国产算力建设确定性显著提升，相比海外算力链，外部约束风险更小。
结合一线见闻再回看二级市场，洪明华判断，7月科技板块回调，本质是对前期交易过热、拥挤度过高的降温，AI产业高景气的基本面没有被破坏。国内头部云厂商资本开支维持高增长，2026年预计同比增速超80%，2027年依旧保持可观的扩张力度。后续行情的核心驱动力将从估值抬升转向盈利兑现，产业端的旺盛需求，会逐步转化成企业订单、营收与利润。
从产业到投资：
算力基础设施，更稳的“卖铲子”逻辑
逛完展会，一个现实投资问题摆在眼前：AI赛道该怎么选？
洪明华表示，大模型赛道迭代速度极快，技术路线竞争残酷，厂商很容易在版本迭代中被竞争对手超越，不确定性很高。但无论哪一家大模型最终跑出来，都离不开算力底座的支撑，这就是算力基础设施“卖铲子”的投资逻辑，确定性相对更强。
参照黄仁勋“AI五层蛋糕”理论：能源芯片基础设施模型应用，产业景气传导会由上游芯片，逐步向算力基础设施环节轮动。结合展会调研观察，经过前期上涨，算力芯片板块估值已经处于高位；反观IDC、智算中心这类基础设施，估值和交易拥挤度相对更低，配置价值凸显。
但普通投资者直接选股难度很高，算力产业链细分繁杂，技术迭代快，个股经营存在不确定性。工具化的指数基金，或是普通人参与算力赛道更高效的路径。
9月16日上市的创业板算力ETF天弘（158061），正是锚定算力基础设施赛道的投资工具。据悉，该产品跟踪创业板算力基础设施指数，精选50只创业板标的，覆盖计算、网络、存储、运维四大核心硬件环节，不含软件、传媒等“泛算力”成分，具备清晰且纯粹的产业定位。
洪明华介绍，产品有三大差异化特征：
第一，国产算力纯度高。当前，算力相关的指数主要包括创业板算力、中证算力、国证算力和人工智能等指数，相比其他指数而言，创业板算力指数聚焦“国产算力+创新成长”，差异化优势明显。Wind数据显示，指数国产算力成分权重超70%，IDC数据中心权重占比超40%，直接受益算力需求爆发，精准锚定国产算力基础设施主线。
数据来源：Wind；截至日期：2026.07.31
第二，成长弹性突出。全部成分股来自创业板，享受20%涨跌幅制度，进攻属性强。指数中小市值权重占比较高，偏向成长风格。
第三，产业景气匹配度高。成分股集中布局液冷、智算、算力租赁、存储设备等展会当中反复出现的细分赛道，与本次博览会看到的产业现实高度契合。
洪明华表示，政策红利、应用落地、资本开支扩张三重共振，国产算力迎来发展机遇。历史数据显示，该指数自基日以来累计收益378.8%，显著跑赢国证算力等同类指数。但同时也要认清，高弹性伴随高波动，指数年化波动率处于较高水平，属于高风险品种。
普通人的实操提醒：
定好仓位，做好组合搭配
针对普通个人投资者，洪明华在调研当中给出清晰实操建议。
首先，认清产品风险属性。创业板算力ETF属于高弹性品种，波动幅度大，并不适合全部投资者，参与前需要评估自身风险承受能力。
其次，明确仓位定位，产品只做组合卫星仓位，不要当做底仓重仓押注。不要把大部分资金集中在单一科技赛道，可以选择定投方式入场，以此平滑市场波动，弱化择时压力。
再次，可以采用“科技+红利”杠铃配置思路。用科技类产品博取国产算力的成长红利，红利类资产充当缓冲垫，争取进攻与防护兼顾，降低整体账户波动。
如果希望完整布局AI全产业链，投资者也可以分层配置：底层布局绿电能源，中层配置芯片、算力基础设施，上层布局互联网应用，覆盖AI产业不同层级。
风险提示：本文观点不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎，指数基金存在跟踪误差，请投资人独立判断和决策。数据来源Wind，统计截至2026.09.14。创业板算力ETF天弘的销售服务费率为0；100万以下认购费率0.30%，100万及以上认购费1000元/每笔。
（文章来源：上海证券报）
